特朗普、关税和监管引发波动

在不断升级的贸易紧张局势和监管转变的推动下，全球金融市场的波动性正在加剧。

黄金在贸易关税和地缘政治紧张局势中上涨

周二亚市盘中，受美国总统唐纳德-特朗普（Donald Trump）贸易关税忧虑持续升温的推动，金价攀升，从而提升了避险需求。此外，来自中国的温和经济数据也支撑了黄金的上涨势头。

俄罗斯和乌克兰之间地缘政治紧张局势的加剧也加强了避险买盘。特朗普最近向基辅派遣了更多武器，并威胁要对俄罗斯石油行业实施更严厉的制裁。

黄金在最近几个交易日走强，特别是在围绕特朗普关税政策的不确定性下。最新宣布的政策包括对墨西哥和欧盟征收 30% 的关税，尽管特朗普表示对谈判持开放态度，但欧盟仍在准备可能的报复措施。

主要经济体仍有两周多的时间来与华盛顿敲定贸易协议，这使市场对可能重燃的全球贸易战保持紧张。

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美元持稳，关注美国通胀数据

美元在近期强劲上涨后趋于稳定，市场关注即将公布的6月份消费者价格指数（CPI）数据。预计这些数据将进一步揭示特朗普关税对通胀的影响。

稳定的 CPI 会降低美联储进一步降息的动力，尤其是在关税引发的不确定性下。

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中国经济展现韧性

周二公布的数据显示，受出口恢复性增长和政府刺激政策的推动，2025 年第二季度中国经济同比增长 5.2%，超过预期的 5.1%。

此外，6 月份工业生产增幅超过预期，零售销售略有下降，失业率稳定在 5%。

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石油因俄罗斯最后期限和中国数据而下跌

亚洲市场油价走低，原因是交易商评估了特朗普对俄罗斯发出的结束乌克兰战争的50天最后通牒，以及对俄罗斯石油买家实施制裁的威胁。市场还消化了中国的主要经济指标，包括国内生产总值和工业生产。

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比特币在美国加密货币立法前飙升

本周，比特币仍是市场关注的焦点，在 ETF 强劲流入和对美国加密货币监管环境更加友好的乐观情绪推动下，比特币屡创新高。

美国众议院将讨论《天才法案》（Genius Act）、《清晰法案》（Clarity Act）和《反监控国家 CBDC 法案》（Anti-Surveillance State CBDC Act）等重要加密货币法案，投资者的情绪有望因此得到改善。这些法案得到了自称为 “加密货币总统 “的特朗普的支持，旨在为稳定币、加密资产托管和更广泛的数字金融生态系统建立清晰的框架。

结论

受贸易冲突、经济数据和不断变化的加密货币监管环境的影响，全球市场仍处于高度警戒状态。交易员和投资者都在应对复杂的地缘政治发展和政策变化，这些都可能影响 2025 年下半年的走势。

从英国经济放缓到中国的加密货币支点和特朗普的新关税

英国经济

英国五月经济连续第二个月萎缩

继4月份大幅萎缩0.3%之后，5月份英国经济又萎缩了0.1%，这是自2023年10月以来的最大降幅。工业产值下降了 0.9%，制造业下降了 1.0%，未能达到增长预期。

这一下降与法律服务放缓、能源账单上涨、国家保险增加以及关税不确定性有关。按年计算，5 月份的国内生产总值增长率从 4 月份的 0.9% 放缓至 0.7%。

财政部长雷切尔-里夫斯（Rachel Reeves）可能会在政治阻力下被迫增加数十亿美元的税收，而英国央行预计将进一步降低利率–从现在的 4.25% 降至年底的 3.75%。

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全球加密货币转变

中国在比特币飙升之际发出政策转变信号

中国的一个重要监管机构本周召集了 60 多名官员讨论数字资产和稳定币战略。此举正值比特币在强劲的机构需求和美国有利法规的推动下屡创新高，突破 118,000 美元之际。

中国对发展数字货币框架的开放态度标志着潜在的重大政策转变。

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商品与关税

关税威胁引发避险需求，黄金上涨

唐纳德-特朗普（Donald Trump）威胁从8月1日起对加拿大进口商品征收35%的关税后，避险需求支撑金价在周五的亚洲交易中攀升。

与此同时，美元指数在亚洲交易时段上涨了 0.3%，期货上涨了 0.2%，保持了本周的上涨趋势。本周铂金和黄金的表现优于白银。

结论

英国经济承压，全球数字资产政策转向，美国贸易紧张局势再起，投资者面临着复杂的市场前景。在各国央行和政府制定下一阶段的经济政策时，保持信息灵通至关重要。

关税紧张局势和美联储信号左右市场

周四亚市盘中，金价小幅走高，基本维持在近期区间内。在唐纳德-特朗普总统重申打算对进口铜征收关税后，美国期铜继续保持上涨趋势。与此同时，由于美联储降息的不确定性持续存在，美元指数走势不一。

美联储会议纪要显示，大多数决策者仍支持今年降息，美元走软给黄金带来温和支撑。然而，在时机选择上仍存在分歧，特别是由于对特朗普关税对通胀影响的担忧。

美国总统特朗普周三晚些时候宣布，自 8 月 1 日起对所有美国进口铜征收 50%的关税。考虑到美国至少有一半的铜需求来自进口，此举可能会大幅收紧国内铜供应。

在石油市场，原油价格徘徊在两周高点附近，即使美国原油库存激增 707 万桶，远远超出预期。然而，汽油库存减少了 265 万桶，反映出假日旅游需求强劲。

一艘货船在一次袭击中沉没，造成至少四名船员死亡，红海的紧张局势再次升级。与胡塞武装有关的袭击引发了对航运和供应的担忧。与此同时，欧佩克+准备在九月份提高产量，包括阿联酋计划增加配额。

结论

从特朗普咄咄逼人的关税计划到相互冲突的美联储信号，再到能源航运路线上新出现的地缘政治风险，市场正受到多方牵引。在这种动荡的环境中，保持信息灵通和思维敏捷至关重要。

关键驱动因素：贸易谈判、利率和欧佩克决定

黄金和避险资产下跌

• 由于美国总统唐纳德-特朗普（Donald Trump）表示在几项贸易协定上取得了进展，周一全球金价下跌。
• 特朗普扩大了对多个国家的关税豁免，降低了黄金作为避风港的吸引力。
• 特朗普周日证实，可能从 8 月 1 日开始征收更高的关税，而此前曾推迟实施。

货币市场反应和利率展望

• 在贸易期限不确定的情况下，欧洲股市表现不一。
• 对关税带来通胀的担忧降低了对美国联邦储备局积极降息的预期。
• 美元指数在亚洲交易中下跌了 0.2%，期货下跌了 0.1%。
• 澳元连续第三个交易日下跌，市场普遍预期澳大利亚储备银行周二将降息。

石油市场发展和欧佩克+决定

• 欧佩克+宣布 8 月份日产量增加 54.8 万桶，增幅高于预期，油价周一大幅下跌。
• 这一增幅超过了 5 月至 7 月每天 41.1 万桶的月度增量。
• 欧佩克+”警告说，9 月份可能会进一步增产，这表明自愿减产将继续放宽。
• 在对供应的担忧与日俱增的情况下，这一决定给油价带来了压力。

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结论

目前，全球市场受到贸易政策变化、货币战略不确定以及石油产量激增的推动。建议投资者对即将到来的关键日期和政策变化保持警惕，它们可能在未来几周重塑市场趋势。

投资者关注劳工数据和美联储政策，黄金走势平稳

由于投资者在等待美国就业数据的公布，同时评估美联储主席杰罗姆-鲍威尔对降息的谨慎立场，周三金价企稳。美元走软支撑了以美元定价的黄金。

鲍威尔重申，美联储计划 “等待并进一步了解 “关税对通胀的影响，然后再决定是否降息，这再次无视了唐纳德-特朗普总统一再要求迅速大幅降息的呼吁。

最近的数据显示，美国5月份的职位空缺意外增加，而招聘速度放缓，表明在特朗普征收关税所带来的不确定性中，劳动力市场正在降温。

投资者现在将注意力转移到今天晚些时候即将公布的私营部门就业数据，以及周四的非农就业数据和申请失业救济人数，以进一步了解美国劳动力市场的健康状况。

政治场景：

美国参议院共和党人周二以微弱优势通过了特朗普总统的税收和支出法案。该法案包括减税、削减社会安全网计划和增加军费开支，使美国国债增加了 3.3 万亿美元。

特朗普还对与印度达成贸易协议表示乐观，但对与日本达成类似协议仍持怀疑态度，并表示他不考虑延长各国敲定贸易协议的 7 月 9 日最后期限。

货币变动：

周三，日元兑主要货币和次要货币在亚洲市场走软，兑美元汇率从四周高点回落。下跌的原因是获利回吐。

美元维持在三年低点上方，受到近期美国 5 月份就业岗位增加的支撑，投资者正在等待进一步的关键劳动力市场数据。

日本央行最近召开会议后，市场对该行 7 月份加息的预期有所下降。市场正在等待更多有关日本通胀、工资和失业率的数据。

目前，日本央行 7 月份加息 25 个基点的概率仍低于 40%。投资者正在等待进一步的经济数据，以重新评估这些概率。

欧洲市场：

由于获利回吐和市场调整，欧元兑一篮子全球货币周三在欧洲市场下跌，从四年来的高点回落。

受职位空缺意外增加的支撑，美元持稳于三年低点上方。

本周公布的欧洲通胀数据让人怀疑欧洲央行是否有能力在 7 月份降息。市场正密切关注欧洲央行行长克里斯蒂娜-拉加德今天晚些时候在葡萄牙辛特拉举行的中央银行论坛上的讲话。

目前，市场认为欧洲央行 7 月份降息 25 个基点的可能性为 30%。

周二晚间，华尔街收盘涨跌不一，科技股领跌，美股期货变化不大。特朗普的税收法案在参议院以微弱优势获得通过。

这种谨慎的市场走势反映了投资者在特朗普 7 月 9 日关税最后期限到来前的犹豫不决，因为这可能会引发新一轮贸易升级。

与此同时，投资者对鲍威尔有关利率的新评论进行了评估，因为他与特朗普在美联储抵制快速降息问题上的公开分歧越来越大。

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结论

投资者仍高度关注即将公布的美国劳动力数据和全球通胀数据，这些数据将在未来几周左右央行政策和市场走向。

贸易协议和美联储猜测左右市场趋势

周一亚洲交易时段，受美元走软支撑，金价从一个月低点攀升。然而，随着中东紧张局势的缓和以及对美国潜在贸易协议的乐观情绪升温，避险需求仍然有限。

上周，在美国总统唐纳德-特朗普的斡旋下，以色列和伊朗实现停火，大大降低了中东地区的地缘政治风险，从而降低了黄金作为避风港的吸引力。

在贸易方面，上周在日内瓦签署的中美协议解决了稀土运输争端，缓解了一个关键的贸易摩擦，进一步提振了积极的市场情绪。

此外，美英贸易协定于周一生效，将汽车关税降至 10%，并完全取消了飞机零部件关税。

然而，7 月 9 日的最后期限迫在眉睫，可能会对其他贸易伙伴重新征收关税，包括全球钢铝关税。

由于市场对美联储在 9 月前至少降息一次的押注不断升温，美元走软也为黄金提供了支撑。

周一，在数据显示中国商业活动有所改善后，大多数亚洲货币上涨，而美元则在美联储降息猜测不断升温的情况下下跌。

美元徘徊在三年多来的最低水平，对美国政府债务飙升的担忧进一步施压，尤其是在特朗普的全面减税和减支法案在参议院取得进展之际。预计议员们最早将于周一对此进行投票。

在美元持续疲软的情况下，地区货币延续了上周的涨势，并有望在 6 月份表现强劲。

尽管最近的通胀数据显示 5 月份通胀率有所上升，但美联储主席杰罗姆-鲍威尔否认了即将降息的说法。然而，鲍威尔仍然面临着来自特朗普的降息压力，人们猜测特朗普可能很快就会宣布鲍威尔的继任者，以削弱他的地位。

由于担心美国政府债务上升，加上特朗普推进减税立法，美元也面临下行压力。

周日晚间，美国股指期货上涨，此前华尔街主要股指录得周涨幅，道琼斯指数和纳斯达克指数创下收盘纪录新高。美联储降息预期和特朗普在7月9日最后期限前达成贸易协议的希望助长了市场的乐观情绪。

上周，通胀数据弱于预期，增加了市场对美联储今年晚些时候降息的预期，从而提振了市场。在特朗普的斡旋下，以色列和伊朗实现停火，进一步改善了市场情绪。

美联储主席鲍威尔上周保持谨慎，警告称在即将公布的数据中，关税可能会推动通胀上升。然而，市场预期转向今年多次降息。

与此同时，由于以色列和伊朗之间的停火降低了中东地区供应中断的风险，上周油价遭受重挫。

欧佩克+将于7月6日召开会议，市场担心欧佩克会进一步增产，这也令原油承压。路透社报道称，该组织可能批准 8 月份增产 41.1 万桶/日，与 5 月、6 月和 7 月的增产幅度类似。

欧佩克+”已于今年早些时候开始解除为期两年的减产协议，一方面是为了应对油价持续走低对经济造成的影响，另一方面也是为了惩罚产量过高的成员国。

除了欧佩克+，美国的燃料需求也备受关注，因为美国的燃料需求通常会在夏季旅游旺季上升。

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结论

市场正处于地缘政治风险缓解、潜在贸易突破和货币政策转变的复杂局面中。未来几周，尤其是 7 月 6 日的欧佩克+会议和 7 月 9 日的关税截止日期，将是决定大宗商品和货币下一步走势的关键。

特朗普反对鲍威尔的潜在举措震动全球市场

受美元下跌和全球市场不确定性增加的支撑，黄金价格周四小幅上涨。此前有报道称，美国前总统唐纳德-特朗普正在考虑最早于9月或10月撤换美联储主席杰罗姆-鲍威尔。

这些报道引发了人们对美联储未来独立性的广泛担忧，促使投资者将黄金作为市场动荡中的避风港。

美元指数跌至 2022 年 3 月以来的最低水平，这使得以美元定价的黄金对国际买家来说更加便宜，并增强了其吸引力。

鲍威尔周三在参议院委员会作证时指出，特朗普征收的关税可能会导致物价暂时上涨，但他警告说，持续的通胀风险要求美联储在进一步降息问题上谨慎行事。

市场目前正在等待关键的美国经济数据，包括预计今天晚些时候公布的国内生产总值（GDP）数据和周五公布的个人消费支出（PCE）数据–这两项重要指标都可能影响美联储的下一步行动。

地缘政治场景：

在地缘政治方面，由美国斡旋达成的以色列与伊朗之间的停火似乎在周三得以维持。特朗普在北约峰会期间赞扬了 12 天冲突的迅速解决，并表示打算在即将举行的会谈中要求伊朗放弃核野心。

由于美元继续下滑至三年多来的最低水平，周四亚洲货币大多上涨。特朗普继续向美联储施压，要求其降低利率，并继续批评鲍威尔的领导能力。

华尔街日报》的一篇报道称，特朗普正在考虑提前接替鲍威尔，这进一步削弱了美元，并助长了美联储可能最快于 7 月降息的押注。

尽管有迹象表明以色列和伊朗之间的停火协议依然完好无损，但美国原油库存的大幅下降支撑了对强劲需求的乐观情绪，油价在周四的亚洲交易中小幅上涨。

美国石油学会报告称，在截至 6 月 20 日的一周内，美国原油库存减少了 580 万桶，远远超出预期的减少 120 万桶。在此之前的一周，美国原油库存大幅下降了 1150 万桶，汽油和馏分油库存也大幅下降。

该数据表明，世界最大消费国的燃料需求持续增长，特别是随着夏季旅游旺季的到来。

尽管如此，由于停火降低了中东石油供应近期中断的可能性，本周早些时候油价仍然承压。

在最近的冲突之后，特朗普没有宣布对伊朗石油部门实施额外制裁，从而保持了地区石油供应的相对稳定。他还暗示有可能放松制裁以帮助重建伊斯兰国家，核谈判定于下周举行。

伊朗没有关闭霍尔木兹海峡–一条重要的石油运输通道–避免了对欧洲和亚洲石油运输的重大干扰。

🔚 结论

市场对政治动向和货币政策猜测仍然高度敏感。黄金受益于不确定性，而石油市场则表现出谨慎乐观，因为地缘政治风险似乎暂时得到了控制。现在，所有的目光都集中在即将公布的美国经济数据和特朗普对美联储的下一步行动上。

周三亚市盘中，金价走高，在前一交易日大幅下挫后略有回升。尽管以色列和伊朗之间的停火减少了避险需求，但美元疲软提供了一些支撑。

周一晚些时候，美国总统特朗普宣布以色列和伊朗分阶段停火，敦促双方严格遵守协议。

尽管宣布了停火协议，但人们仍对停火协议的持久性表示担忧。就在协议公布几小时后，特朗普就在社交媒体上指责双方违反承诺。

黄金历来被视为地缘政治风险和不确定性的对冲工具，随着停火协议的维持，黄金受到了压力，但美元走软以及对停火协议持续性的持续怀疑仍为黄金提供了支撑。

周二有媒体报道称，美国最近的打击未能摧毁伊朗的核计划，只是将其进展推迟了几个月。

美元指数在亚洲交易时段下跌了 0.1%，徘徊在一周以来的最低水平附近。

美联储主席杰罗姆-鲍威尔在国会作证时表示，货币政策仍有多种选择，央行需要更多时间来评估关税上涨是否会导致通胀上升。

周三，大多数亚洲货币和美元在狭窄区间内交投，交易商密切关注以色列和伊朗之间由美国斡旋达成的脆弱停火能否维持。

尽管消费者通胀数据弱于预期，加强了澳大利亚储备银行（RBA）进一步降息的预期，但澳元仍在窄幅区间内波动。

本周，地区货币有所上涨，而美元则在特朗普宣布停火后有所回落。

尽管鲍威尔淡化了降息的可能性，但越来越多的人押注美联储将降息，这也给美元带来了压力。特朗普周二继续推动降息。

尽管数据显示 5 月份消费者物价通胀率的增长远低于预期，澳元周三的波动仍然有限。受风险情绪改善的推动，澳元在连续两天上涨后暂停。

总体消费物价通胀率降至七个月来的最低水平，而以削减后的平均消费物价指数衡量的核心通胀率也降至三年多来的最低水平。

周三的数据显示澳大利亚持续通货紧缩，这为澳大利亚央行进一步降息提供了更大的空间。澳大利亚央行在 2025 年已累计降息 50 个基点，未来是否会采取宽松政策仍取决于数据。

此前，澳大利亚上周的就业数据远低于预期，表明劳动力市场正在降温。

与此同时，油价在周三的亚洲交易中反弹，收复了前两个交易日的部分跌幅。市场仍在关注美国促成的以色列与伊朗之间的停火协议能否维持。

行业数据显示美国原油库存再次大幅下降，表明世界最大燃料消费国的需求上升，这也为油价提供了支撑。

美国石油学会周二公布的数据显示，上周美国原油库存减少了约430万桶，远远超出了减少60万桶的预测。

在此之前的一周，美国石油供应大幅减少了 1010 万桶，这表明美国石油供应正在迅速收紧。

在官方库存数据（将于今天晚些时候公布）出现类似趋势之前，通常会出现这种大幅削减库存的情况。

美国库存的大幅下降有助于恢复人们对燃料需求的信心，预计燃料需求将随着夏季的到来而激增。

结论

以色列和伊朗之间脆弱的停火仍是全球市场的焦点，这使交易商保持谨慎，而大宗商品和货币则对不断变化的地缘政治和经济信号做出反应。