ราคาทองทรงตัวท่ามกลางนักลงทุนที่ให้ความสนใจข้อมูลแรงงานและนโยบายของเฟด

ราคาทองคำทรงตัวในวันพุธ เนื่องจากนักลงทุนรอการเปิดเผยข้อมูลการจ้างงานของสหรัฐฯ และประเมินท่าทีระมัดระวังของประธานธนาคารกลางสหรัฐฯ เจอโรม พาวเวลล์ ต่อการปรับลดอัตราดอกเบี้ย โดยดอลลาร์ที่อ่อนค่าลงช่วยหนุนราคาทองคำที่เคลื่อนไหวในกรอบดอลลาร์

พาวเวลล์ยืนยันอีกครั้งว่าธนาคารกลางสหรัฐวางแผนที่จะ “รอและเรียนรู้เพิ่มเติม” เกี่ยวกับผลกระทบของภาษีศุลกากรต่อเงินเฟ้อ ก่อนที่จะตัดสินใจปรับลดอัตราดอกเบี้ย โดยเพิกเฉยต่อคำเรียกร้องซ้ำแล้วซ้ำเล่าของประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ให้ปรับลดอัตราดอกเบี้ยอย่างรวดเร็วและมีนัยสำคัญอีกครั้ง

ข้อมูลล่าสุดแสดงให้เห็นว่า จำนวนตำแหน่งงานว่างในสหรัฐฯ เพิ่มขึ้นอย่างไม่คาดคิดในเดือนพฤษภาคม ขณะที่การจ้างงานกลับชะลอตัว บ่งชี้ถึงตลาดแรงงานที่ชะลอตัวท่ามกลางความไม่แน่นอนที่เกิดจากการขึ้นภาษีของทรัมป์

ขณะนี้ นักลงทุนกำลังหันความสนใจไปที่ข้อมูลการจ้างงานภาคเอกชนที่จะมีขึ้นในวันนี้ ร่วมกับตัวเลขการจ้างงานนอกภาคเกษตรและการขอรับเงินช่วยเหลือการว่างงานในวันพฤหัสบดี เพื่อรวบรวมข้อมูลเชิงลึกเพิ่มเติมเกี่ยวกับสถานะของตลาดแรงงานของสหรัฐฯ

ฉากการเมือง:

พรรครีพับลิกันในวุฒิสภาสหรัฐฯ ผ่านร่างกฎหมายภาษีและการใช้จ่ายของประธานาธิบดีทรัมป์อย่างหวุดหวิดเมื่อวันอังคาร กฎหมายดังกล่าวรวมถึงการลดหย่อนภาษี การลดโครงการสวัสดิการสังคม และการเพิ่มการใช้จ่ายด้านการทหาร ส่งผลให้หนี้สาธารณะของสหรัฐฯ เพิ่มขึ้น 3.3 ล้านล้านดอลลาร์

ทรัมป์ยังแสดงความหวังเกี่ยวกับการบรรลุข้อตกลงการค้ากับอินเดีย แต่ยังคงมีข้อสงสัยเกี่ยวกับข้อตกลงที่คล้ายกันกับญี่ปุ่น โดยระบุว่าเขาจะไม่พิจารณาขยายกำหนดเวลา 9 กรกฎาคมเพื่อให้ประเทศต่างๆ เสร็จสิ้นข้อตกลงการค้า

การเคลื่อนไหวของสกุลเงิน:

เงินเยนของญี่ปุ่นอ่อนค่าลงในตลาดเอเชียเมื่อวันพุธ เทียบกับสกุลเงินหลักและสกุลเงินรอง โดยปรับตัวลงจากระดับสูงสุดในรอบ 4 สัปดาห์เทียบกับดอลลาร์สหรัฐ การลดลงนี้เป็นผลมาจากการขายทำกำไร

ดอลลาร์สหรัฐทรงตัวเหนือระดับต่ำสุดในรอบ 3 ปี โดยได้รับแรงหนุนจากจำนวนตำแหน่งงานว่างในสหรัฐฯ ที่เพิ่มขึ้นเมื่อไม่นานนี้ในเดือนพฤษภาคม ขณะที่นักลงทุนรอข้อมูลตลาดแรงงานที่สำคัญเพิ่มเติม

ความคาดหวังต่อการขึ้นอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางญี่ปุ่นในเดือนกรกฎาคมลดลงหลังจากการประชุมของธนาคารกลางเมื่อเร็วๆ นี้ ตลาดกำลังรอข้อมูลเพิ่มเติมเกี่ยวกับเงินเฟ้อ ค่าจ้าง และการว่างงานในญี่ปุ่น

ปัจจุบัน โอกาสที่ธนาคารกลางญี่ปุ่นจะขึ้นอัตราดอกเบี้ย 25 จุดพื้นฐานในเดือนกรกฎาคมยังคงอยู่ต่ำกว่า 40% นักลงทุนกำลังรอข้อมูลเศรษฐกิจเพิ่มเติมเพื่อประเมินโอกาสดังกล่าวอีกครั้ง

ตลาดยุโรป:

เมื่อวันพุธ เงินยูโรอ่อนค่าลงในตลาดหลักทรัพย์ยุโรป เมื่อเทียบกับตะกร้าสกุลเงินทั่วโลก โดยปรับตัวลงจากระดับสูงสุดในรอบ 4 ปีเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐ เนื่องจากเกิดการขายทำกำไรและการปรับตัวของตลาด

ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐทรงตัวเหนือระดับต่ำสุดในรอบ 3 ปี โดยได้รับแรงหนุนจากจำนวนตำแหน่งงานว่างที่เพิ่มขึ้นอย่างไม่คาดคิด

ข้อมูลเงินเฟ้อของยุโรปที่เผยแพร่เมื่อสัปดาห์นี้ทำให้เกิดข้อสงสัยเกี่ยวกับความสามารถของธนาคารกลางยุโรปในการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนกรกฎาคม ตลาดกำลังจับตามองอย่างใกล้ชิดต่อคำกล่าวของคริสติน ลาการ์ด ประธานธนาคารกลางยุโรปในช่วงบ่ายวันนี้ที่งาน Central Banks Forum ในเมืองซินตรา ประเทศโปรตุเกส

ในปัจจุบัน ตลาดกำลังกำหนดราคาความน่าจะเป็น 30% ของการที่ ECB จะปรับลดอัตราดอกเบี้ย 25 จุดพื้นฐานในเดือนกรกฎาคม

สัญญาซื้อขายล่วงหน้าหุ้นสหรัฐเคลื่อนไหวเล็กน้อยในช่วงเย็นวันอังคาร หลังจากวอลล์สตรีทปิดตลาดแบบผสมผสาน โดยหุ้นเทคโนโลยีเป็นฝ่ายเสียเปรียบ ร่างกฎหมายภาษีของทรัมป์ได้รับการอนุมัติอย่างหวุดหวิดในวุฒิสภา

การเคลื่อนไหวของตลาดที่ระมัดระวังนี้สะท้อนให้เห็นถึงความลังเลของนักลงทุนก่อนกำหนดเส้นตายภาษีของทรัมป์ในวันที่ 9 กรกฎาคม ซึ่งอาจกระตุ้นให้เกิดการยกระดับการค้าอีกครั้ง

ในขณะเดียวกัน นักลงทุนได้ประเมินความเห็นใหม่ของพาวเวลล์เกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ย ท่ามกลางความขัดแย้งในที่สาธารณะที่เพิ่มมากขึ้นกับทรัมป์ เกี่ยวกับการต่อต้านของเฟดต่อการปรับลดอัตราดอกเบี้ยอย่างรวดเร็ว

---

บทสรุป:

นักลงทุนยังคงให้ความสนใจอย่างมากต่อข้อมูลแรงงานของสหรัฐฯ ที่กำลังจะเผยแพร่ในเร็วๆ นี้และตัวเลขเงินเฟ้อโลก ซึ่งจะส่งผลต่อการกำหนดนโยบายของธนาคารกลางและทิศทางของตลาดในอีกไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า

เน้นตลาดแรงงานและเงินเฟ้อท่ามกลางความไม่แน่นอนระดับโลก

ธนาคารแห่งอังกฤษคงอัตราดอกเบี้ยไว้ที่ 4.25% เมื่อวันพฤหัสบดี ตามคาดการณ์ โดยเน้นย้ำความเสี่ยงจากตลาดแรงงานที่อ่อนแอลงและราคาพลังงานที่พุ่งสูงขึ้น ท่ามกลางความตึงเครียดที่เพิ่มมากขึ้นในตะวันออกกลาง

คณะกรรมการนโยบายการเงิน (MPC) ลงมติ 6 ต่อ 3 เสียงเห็นชอบให้คงอัตราดอกเบี้ยปัจจุบันไว้ โดยสะท้อนถึงความไม่แน่นอนของเศรษฐกิจโลกที่ยังคงดำเนินต่อไปและอัตราเงินเฟ้อที่ต่อเนื่อง รองผู้ว่าการ เดฟ แรมสเดน ร่วมกับ สวาติ ดิงรา และอลัน เทย์เลอร์ ลงมติให้ปรับลดอัตราดอกเบี้ยลง 25 จุดพื้นฐาน

แอนดรูว์ เบลีย์ ผู้ว่าการธนาคารแห่งอังกฤษ กล่าวว่า “อัตราดอกเบี้ยยังคงอยู่ในทิศทางลดลงอย่างช้าๆ” ในขณะเดียวกันก็เน้นย้ำว่าผู้กำหนดนโยบายไม่ได้ปฏิบัติตามแนวทางที่กำหนดไว้ล่วงหน้า

เขากล่าวเสริมว่า “โลกนี้คาดเดาได้ยากอย่างยิ่ง ในสหราชอาณาจักร เรากำลังเห็นสัญญาณของตลาดแรงงานที่ผ่อนคลายลง และเราจะติดตามอย่างใกล้ชิดว่าสิ่งนี้ส่งผลต่ออัตราเงินเฟ้อราคาผู้บริโภคอย่างไร”

ก่อนการตัดสินใจในวันพฤหัสบดี ตลาดคาดการณ์ว่าธนาคารจะทำการปรับลดอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติมอีกสองครั้ง ซึ่งจะทำให้อัตราดอกเบี้ยลดลงเหลือ 3.75% ภายในเดือนธันวาคม พ.ศ. 2568

ธนาคารกลางยืนยันคำแนะนำเดิมเกี่ยวกับแนวทาง “ค่อยเป็นค่อยไปและระมัดระวัง” สำหรับการลดอัตราดอกเบี้ยในอนาคต

ในการวิเคราะห์ BoE มีท่าทีมองในแง่ร้ายน้อยลงเล็กน้อยเกี่ยวกับผลกระทบของภาษีศุลกากรของอดีตประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ โดยระบุว่าภาษีดังกล่าวอาจไม่สร้างความเสียหายมากเท่าที่คาดการณ์ไว้ก่อนหน้านี้ในเดือนพฤษภาคม อย่างไรก็ตาม BoE ยังระบุเพิ่มเติมว่าความไม่แน่นอนด้านการค้าที่ยังคงเกิดขึ้นยังคงส่งผลกระทบต่อเศรษฐกิจของสหราชอาณาจักร

การคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อแทบไม่เปลี่ยนแปลงในช่วงครึ่งหลังของปี 2568 โดย BoE คาดการณ์ว่าอัตราเงินเฟ้อจะสูงสุดที่ 3.7% ในเดือนกันยายนและโดยเฉลี่ยจะอยู่ต่ำกว่า 3.5% เล็กน้อยในช่วงที่เหลือของปี

ธนาคารคาดว่า GDP ของสหราชอาณาจักรจะเติบโต 0.25% ในไตรมาสที่ 2 ซึ่งสูงกว่าการคาดการณ์ในเดือนพฤษภาคมเล็กน้อย ถึงแม้ว่าธนาคารจะอธิบายว่าโมเมนตัมการเติบโตพื้นฐานนั้นอ่อนแอก็ตาม

บทสรุป:

ท่าทีระมัดระวังของธนาคารแห่งอังกฤษเน้นย้ำถึงความสมดุลอันละเอียดอ่อนระหว่างการควบคุมเงินเฟ้อและการสนับสนุนเศรษฐกิจที่เปราะบาง ขณะที่ความไม่แน่นอนระดับโลกและในประเทศยังคงส่งผลต่อแนวโน้มนโยบายการเงินของธนาคาร

ธนาคารกลางสหรัฐฯ มีความเชื่อมั่นมากขึ้นในการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในปี 2025

ข้อมูลล่าสุดเกี่ยวกับการยื่นขอสวัสดิการว่างงานรายสัปดาห์และดัชนีราคาผู้ผลิต (PPI) ถือเป็นการพัฒนาที่สำคัญที่อาจช่วยกำหนดแนวทางนโยบายการเงินของสหรัฐฯ ในปี 2568 ได้ โดยถือเป็นหลักฐานใหม่ที่บ่งชี้ว่าแรงกดดันด้านเงินเฟ้อผ่อนคลายลง ซึ่งอาจทำให้ธนาคารกลางสหรัฐฯ มีความมั่นใจมากขึ้นในการดำเนินการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในปีหน้า

ดัชนีราคาผู้ผลิต (PPI) เดือนพฤษภาคมเพิ่มขึ้น 2.6% เมื่อเทียบกับปีก่อน ซึ่งสอดคล้องกับที่คาดการณ์ไว้ อย่างไรก็ตาม ดัชนีราคาผู้ผลิต (PPI) รายเดือนออกมา ต่ำกว่าที่คาดการณ์ ไว้ โดยเพิ่มขึ้นเพียง 0.1% เมื่อเทียบกับที่คาดการณ์ไว้ว่าจะเพิ่มขึ้น 0.2%

ดัชนีราคาผู้ผลิตพื้นฐาน ซึ่งไม่รวมราคาอาหารและพลังงานที่ผันผวน เพิ่มขึ้น 3% เมื่อเทียบกับปีก่อน ต่ำ กว่าที่คาดการณ์เล็กน้อยที่ 3.1% และต่ำกว่าที่คาดไว้ในเดือนเมษายนที่ 3.2% เมื่อเทียบเป็นรายเดือน ดัชนีราคาผู้ผลิตพื้นฐานเพิ่มขึ้นเพียง 0.1% ต่ำกว่าที่คาดไว้ที่ 0.3%

บริการอุปสงค์ขั้นสุดท้ายเพิ่มขึ้น 0.1% พลิกกลับจาก การลดลง 0.4% ในเดือนเมษายน ซึ่งได้รับแรงหนุนจากราคาที่พักในโรงแรมที่สูงขึ้น อย่างไรก็ตาม ค่าโดยสารเครื่องบินลดลง 1.1% และค่าธรรมเนียมการจัดการพอร์ตการลงทุนก็ลดลงเช่นกัน

ส่วนประกอบเหล่านี้ ได้แก่ อัตราโรงแรม ราคาตั๋วเครื่องบิน และค่าธรรมเนียมการจัดการพอร์ตโฟลิโอ ถือเป็นองค์ประกอบสำคัญในมาตรวัดอัตราเงินเฟ้อที่เฟดกำหนด

หากไม่นับรวมอาหาร พลังงาน และบริการการค้า ดัชนี PPI จะเพิ่มขึ้น 0.1% หลังจาก ลดลง 0.1% ในเดือนเมษายน อัตรา PPI พื้นฐานรายปีลดลงเหลือ 2.7% จาก 2.9%

ข้อมูลนี้ตามมาหลังจากการเปิดเผยเมื่อวันพุธซึ่งแสดงให้เห็นว่า ราคาผู้บริโภคของสหรัฐฯ เพิ่มขึ้นใน อัตราประจำปีที่ช้ากว่าที่คาดไว้ในเดือนพฤษภาคม ซึ่งตอกย้ำถึงกระแสคาดการณ์ว่าสภาพแวดล้อมด้านเงินเฟ้อจะเย็นลง

นอกจากนี้ จำนวนผู้ยื่นขอสวัสดิการว่างงานรายสัปดาห์ ยังเพิ่มขึ้นอย่างน่าประหลาดใจเป็น 248,000 ราย เทียบกับที่คาดการณ์ไว้ที่ 242,000 ราย สะท้อนถึงการอ่อนตัวของตลาดแรงงาน ซึ่งอาจสนับสนุนให้เฟดมีแนวโน้มผ่อนปรนมากขึ้น

บทสรุป:

เนื่องจากอัตราเงินเฟ้อแสดงสัญญาณการผ่อนปรนอย่างต่อเนื่องและข้อมูลตลาดแรงงานสะท้อนถึงความอ่อนแอเล็กน้อย ตัวเลข PPI ล่าสุดและการยื่นขอสวัสดิการว่างงานจึงเป็นเหตุผลที่ ธนาคารกลางสหรัฐฯ ควรพิจารณาปรับลดอัตราดอกเบี้ยในปี 2025 มากขึ้น ตลาดจะติดตามข้อมูลเศรษฐกิจที่จะเกิดขึ้นในเร็วๆ นี้อย่างใกล้ชิด เนื่องจากความคาดหวังจะเปลี่ยนไปสู่จุดยืนนโยบายที่ผ่อนปรนมากขึ้น

ด้วยการเปลี่ยนแปลงทางเศรษฐกิจในปัจจุบัน นักลงทุนจำนวนมากต่างตั้งคำถามว่า ธนาคารกลางสหรัฐจะเริ่มลดอัตราดอกเบี้ยเมื่อใด คำตอบขึ้นอยู่กับข้อมูลสำคัญหลายจุดและสภาวะตลาดที่ดำเนินอยู่

ผลการดำเนินงานของตลาดแรงงานสหรัฐฯ:
ในเดือนเมษายน 2025 เศรษฐกิจสหรัฐฯ มีการจ้างงานเพิ่มขึ้น 177,000 ตำแหน่ง ซึ่งเกินความคาดหมายที่ 130,000 ตำแหน่ง ในขณะที่อัตราการว่างงานยังคงทรงตัวที่ 4.2% ซึ่งบ่งชี้ถึงเสถียรภาพของตลาดแรงงานเมื่อเทียบกับประเทศอื่นๆ แม้จะมีความท้าทายทางเศรษฐกิจในวงกว้าง

แนวโน้มการเติบโตและอัตราเงินเฟ้อ:
GDP หดตัว 0.3% ในไตรมาสแรกของปี 2025 ซึ่งถือเป็นการลดลงครั้งแรกในรอบ 3 ปี ทำให้เกิดความกังวลว่าเศรษฐกิจอาจเข้าสู่ภาวะถดถอย ในขณะเดียวกัน อัตราเงินเฟ้อก็พุ่งขึ้นเป็น 2.7% ทำให้เฟดต้องพยายามหาจุดสมดุลระหว่างการเติบโตและเสถียรภาพด้านราคา

นโยบายเฟดและความคาดหวังของตลาด:
เฟดคงอัตราดอกเบี้ยในการประชุมครั้งล่าสุด โดยอ้างถึงความไม่แน่นอนที่ยังคงมีอยู่ซึ่งเชื่อมโยงกับความตึงเครียดระดับโลกและพลวัตทางการค้า อย่างไรก็ตาม ตลาดกำลังคาดการณ์การปรับลดอัตราดอกเบี้ย 3 ครั้งในปี 2568 รวมเป็น 0.75%

แนวโน้มในอนาคต:
สถาบันการเงิน เช่น Barclays และ Goldman Sachs คาดการณ์ว่าการปรับลดอัตราดอกเบี้ยจะเริ่มขึ้นในเดือนกรกฎาคม 2568 โดยอ้างอิงจากข้อมูลในปัจจุบัน แม้ว่าจะขึ้นอยู่กับความแข็งแกร่งของตลาดแรงงานอย่างต่อเนื่องและภาวะเงินเฟ้อที่ลดลงก็ตาม

บทสรุป:
แม้ว่าสัญญาณบ่งชี้ถึงการปรับลดอัตราดอกเบี้ยที่อาจเกิดขึ้นในช่วงครึ่งหลังของปี 2568 แต่การตัดสินใจขั้นสุดท้ายจะขึ้นอยู่กับผลการดำเนินงานทางเศรษฐกิจของสหรัฐฯ ขอแนะนำให้ผู้ลงทุนติดตามข้อมูลเศรษฐกิจและการสื่อสารอย่างเป็นทางการของเฟดอย่างใกล้ชิด