主要なドライバー：貿易交渉、金利、OPEC決定

金と安全資産の下落

• ドナルド・トランプ米大統領がいくつかの貿易協定について進展を示唆したことから、世界の金価格は月曜日に下落した。
• トランプ大統領は複数の国の関税免除を拡大し、安全資産としての金の魅力を低下させた。
• トランプ大統領は日曜日に、これまで実施を延期していた高関税を8月1日から課す可能性を確認した。

為替市場の反応と金利見通し

• 欧州株は、貿易期限をめぐる不透明感のなか、まちまちのパフォーマンスとなった。
• 関税によるインフレ懸念が、米連邦準備制度理事会（FRB）の積極的な利下げへの期待を低下させた。
• ドル指数はアジア取引で0.2％下落し、先物は0.1％下落した。
• オーストラリアドルは3セッション連続で下落し、市場では火曜日にオーストラリア準備銀行が利下げを実施するとの見方が広がった。

原油市場の動向とOPEC+の決定

• 月曜の原油価格は、OPEC+が8月の日量54万8000バレルの予想を上回る増産を発表したことで急落した。
• この増加は、5-7月の月間追加量である日量411,000バレルを上回るものである。
• OPEC+は9月にさらなる増産の可能性を警告し、自主的減産の継続的緩和を示唆した。
• 供給懸念が高まる中、この決定は原油価格を圧迫する。

結論

世界市場は現在、貿易政策の変化、不透明な金融戦略、積極的な原油増産によって動いている。投資家は、今後数週間のうちに市場動向を再編成する可能性のある重要な日程や政策変更に注意を怠らないようお勧めする。

投資家の関心が労働データとFRB政策に集中する中、金は堅調に推移

金相場は水曜日、パウエル米連邦準備制度理事会（FRB）議長の利下げに慎重な姿勢を見極めつつ、投資家が米雇用統計の発表を待つ中、安定した。ドル安はドル建ての金を支えた。

パウエル議長は、米連邦準備制度理事会（FRB）が利下げを決定する前に、関税がインフレに与える影響について「もっと学び、待つ」予定であることを再確認し、ドナルド・トランプ大統領が繰り返し求めている迅速かつ大幅な利下げを再び無視した。

最近のデータによると、米国の5月の求人数は予想外に増加したが、雇用は減速しており、トランプ大統領が関税を課したことによる不確実性の中で労働市場が冷え込んでいることを示している。

投資家の関心は、木曜日に発表される非農業部門雇用者数と失業保険申請件数とともに、本日発表される民間部門の雇用統計に移り、米国の労働市場の健全性についてさらなる洞察を得ることになる。

政治シーン

米上院の共和党は火曜日、トランプ大統領の税制・歳出法案を僅差で可決した。同法案には減税、社会的セーフティネット・プログラムの削減、軍事費の増額が含まれ、米国の国家債務は3兆3000億ドル増加する。

トランプ大統領はまた、インドとの貿易協定締結については楽観的な見方を示したが、日本との同様の協定については懐疑的な姿勢を崩さず、各国が貿易協定をまとめる期限である7月9日の延長は考えていないと述べた。

通貨の動き：

水曜日のアジア市場で日本円は主要通貨およびマイナー通貨に対して弱含み、対米ドルで4週間ぶりの高値から後退した。この下落は利益確定売りの結果であった。

ドル相場は、5月の米雇用者数の増加に支えられ、3年ぶりの安値を維持した。

日本銀行による7月の利上げ観測は、先日の中央銀行総裁会議後に低下した。市場は日本のインフレ、賃金、失業率に関するさらなるデータを待っている。

現在、日銀が7月に25ベーシスポイントの利上げを実施する確率は40％を下回っている。投資家はこの確率を再評価するため、さらなる経済データを待っている。

ヨーロッパ市場

ユーロは水曜日の欧州市場で世界通貨バスケットに対して下落し、対米ドルで4年ぶりの高値から後退した。

米ドルは、予想外の雇用者数の増加に支えられ、3年ぶりの安値を上回り堅調に推移した。

今週発表された欧州のインフレ・データは、欧州中央銀行（ECB）が7月に利下げを実施する可能性に疑念を抱かせた。市場は今日この後、ポルトガルのシントラで開催される中央銀行フォーラムでのラガルドECB総裁の講演を注視している。

現在、市場では7月にECBが25ベーシスポイントの利下げを実施する確率を30%としている。

米国株式先物は、ウォール街が高安まちまちで引けた後、火曜日夕方にはほとんど変化がなく、ハイテク株が下げを主導した。トランプ大統領の税制法案は上院で僅差で可決された。

このような市場の慎重な動きは、トランプ大統領が7月9日に発表する関税の期限を前に投資家が躊躇していることを反映している。

一方で投資家は、急速な利下げに抵抗するFRBをめぐってトランプ大統領との意見の相違が広がるなか、金利に関するパウエル議長の新たなコメントを評価した。

結論

投資家は、今後数週間の中央銀行の政策と市場の方向性を決定する米国の労働統計と世界のインフレ率に強い関心を寄せている。

水曜日のアジア市場で金相場は小幅高となり、前セッションの急落からやや持ち直した。イスラエルとイランの停戦は安全資産としての需要を減らしたが、ドル安はいくらかの支援材料となった。

月曜日遅く、トランプ大統領はイスラエルとイランの間の多段階停戦を発表し、双方が合意を厳守するよう促した。

停戦の発表にもかかわらず、停戦の長期化には懸念が残る。協定が公表されたわずか数時間後、トランプ大統領はソーシャルメディアに投稿し、双方が約束に違反していると非難した。

伝統的に地政学的リスクと不確実性に対するヘッジと見なされてきた金は、停戦が維持されるにつれて圧力を受けるようになったが、ドル安と停戦の持続性に対する継続的な疑念に支えられ続けた。

火曜日に報道されたところによると、最近のアメリカの攻撃は、イランの核開発プログラムを破壊することはできず、その進捗を数ヶ月遅らせただけであった。

ドル指数はアジア取引中に0.1％下落し、1週間ぶりの安値付近で推移した。

パウエル米連邦準備制度理事会（FRB）議長は議会証言で、金融政策には複数の道筋が残されており、中央銀行には関税上昇がインフレ率上昇につながるかどうかを見極める時間が必要だと述べた。

水曜日は、米国が仲介したイスラエルとイランの停戦が維持されるかどうかをトレーダーが注視していたため、ほとんどのアジア通貨とドルは狭いレンジで取引された。

豪ドルも、消費者インフレ率が予想を下回り、豪準備銀行（RBA）による追加利下げ観測が強まったものの、狭いレンジ内で推移した。

今週、地域通貨はいくらか上昇したが、米ドルはトランプ大統領の停戦発表を受けて後退した。

ドルはまた、パウエル議長がその可能性を軽視したにもかかわらず、米連邦準備制度理事会（FRB）が利下げに踏み切るとの見方が強まったことからの圧力にも直面した。トランプ大統領は火曜日も利下げを推し進めた。

水曜日の豪ドルは、5月の消費者物価上昇率が予想を大幅に下回ったというデータにもかかわらず、動きは限定的だった。豪ドル相場は、リスク心理の改善を背景に2日続伸した後、一服した。

ヘッドライン消費者物価上昇率は過去7ヵ月で最低の水準に低下し、コア・インフレ率（トリム平均CPI）は過去3年間で最低の水準に低下した。

水曜日のデータはオーストラリアのディスインフレの継続を示し、RBAに更なる利下げを追求する余地を与えた。中央銀行はすでに2025年に累計50bpの利下げを実施しており、今後の緩和についてはデータに依存している。

これは、先週のオーストラリアの雇用統計が予想を大幅に下回り、労働市場の冷え込みを示唆したことを受けたものだ。

一方、水曜日のアジア市場では原油価格が反発し、前2セッションの損失を一部回復した。市場は、米国が仲介したイスラエルとイランの停戦が維持されるかどうかに引き続き注目した。

原油価格は、米国の原油在庫が再び大幅に減少し、世界最大の燃料消費国での需要増を示唆したとの業界データにも支えられた。

米国石油協会が火曜日に発表したデータによると、先週の米国の原油在庫は約430万バレル減少し、予想の0.6百万バレルの減少を大きく上回った。

これは、前週の1,010万バレルの大量引揚げに続くもので、米国の石油供給が急速に逼迫していることを示している。

このような大幅な在庫削減は、通常、公式の備蓄量データでも同様の傾向が見られる。

米国内の在庫が急減したことで、夏季に急増が予想される燃料需要に対する信頼が回復した。

結論

イスラエルとイラン間の脆弱な停戦は依然として世界市場の重要な焦点であり、商品と通貨が地政学的・経済的シグナルの変化に反応する一方で、トレーダーは慎重な姿勢を保っている。