投資家の関心が労働データとFRB政策に集中する中、金は堅調に推移

金相場は水曜日、パウエル米連邦準備制度理事会（FRB）議長の利下げに慎重な姿勢を見極めつつ、投資家が米雇用統計の発表を待つ中、安定した。ドル安はドル建ての金を支えた。

パウエル議長は、米連邦準備制度理事会（FRB）が利下げを決定する前に、関税がインフレに与える影響について「もっと学び、待つ」予定であることを再確認し、ドナルド・トランプ大統領が繰り返し求めている迅速かつ大幅な利下げを再び無視した。

最近のデータによると、米国の5月の求人数は予想外に増加したが、雇用は減速しており、トランプ大統領が関税を課したことによる不確実性の中で労働市場が冷え込んでいることを示している。

投資家の関心は、木曜日に発表される非農業部門雇用者数と失業保険申請件数とともに、本日発表される民間部門の雇用統計に移り、米国の労働市場の健全性についてさらなる洞察を得ることになる。

政治シーン

米上院の共和党は火曜日、トランプ大統領の税制・歳出法案を僅差で可決した。同法案には減税、社会的セーフティネット・プログラムの削減、軍事費の増額が含まれ、米国の国家債務は3兆3000億ドル増加する。

トランプ大統領はまた、インドとの貿易協定締結については楽観的な見方を示したが、日本との同様の協定については懐疑的な姿勢を崩さず、各国が貿易協定をまとめる期限である7月9日の延長は考えていないと述べた。

通貨の動き：

水曜日のアジア市場で日本円は主要通貨およびマイナー通貨に対して弱含み、対米ドルで4週間ぶりの高値から後退した。この下落は利益確定売りの結果であった。

ドル相場は、5月の米雇用者数の増加に支えられ、3年ぶりの安値を維持した。

日本銀行による7月の利上げ観測は、先日の中央銀行総裁会議後に低下した。市場は日本のインフレ、賃金、失業率に関するさらなるデータを待っている。

現在、日銀が7月に25ベーシスポイントの利上げを実施する確率は40％を下回っている。投資家はこの確率を再評価するため、さらなる経済データを待っている。

ヨーロッパ市場

ユーロは水曜日の欧州市場で世界通貨バスケットに対して下落し、対米ドルで4年ぶりの高値から後退した。

米ドルは、予想外の雇用者数の増加に支えられ、3年ぶりの安値を上回り堅調に推移した。

今週発表された欧州のインフレ・データは、欧州中央銀行（ECB）が7月に利下げを実施する可能性に疑念を抱かせた。市場は今日この後、ポルトガルのシントラで開催される中央銀行フォーラムでのラガルドECB総裁の講演を注視している。

現在、市場では7月にECBが25ベーシスポイントの利下げを実施する確率を30%としている。

米国株式先物は、ウォール街が高安まちまちで引けた後、火曜日夕方にはほとんど変化がなく、ハイテク株が下げを主導した。トランプ大統領の税制法案は上院で僅差で可決された。

このような市場の慎重な動きは、トランプ大統領が7月9日に発表する関税の期限を前に投資家が躊躇していることを反映している。

一方で投資家は、急速な利下げに抵抗するFRBをめぐってトランプ大統領との意見の相違が広がるなか、金利に関するパウエル議長の新たなコメントを評価した。

結論

投資家は、今後数週間の中央銀行の政策と市場の方向性を決定する米国の労働統計と世界のインフレ率に強い関心を寄せている。

貿易取引とFRBの思惑が市場動向を形成

金相場は月曜のアジア市場で、ドル安に支えられ、1ヵ月ぶりの安値から上昇した。しかし、中東の緊張が和らぎ、米国の貿易取引の可能性に対する楽観的な見方が広がるなか、安全資産としての需要は限られたままだった。

先週、ドナルド・トランプ米大統領が仲介したイスラエルとイランの停戦により、中東の地政学的リスクが大幅に低下し、安全資産としての金の魅力が低下した。

貿易面では、先週ジュネーブで調印された米中協定がレアアース出荷をめぐる紛争を解決し、重要な貿易摩擦を緩和したことで、市場心理はさらに好転した。

さらに、米英貿易協定が月曜日に発効し、自動車関税が10％に引き下げられ、航空機部品の関税が完全に撤廃された。

しかし、7月9日の期限が迫っており、世界的な鉄鋼・アルミニウム関税を含め、他の貿易相手国への関税再課税の可能性が脅かされている。

米連邦準備制度理事会（FRB）が9月までに少なくとも1回の利下げを実施するとの観測が市場で高まり、ドルが弱含んだことも金の支援材料となった。

中国の企業活動の改善を示すデータを受けて、ほとんどのアジア通貨は月曜日に上昇したが、FRBの利下げ観測が強まる中、ドルは下落した。

ドル相場は、トランプ大統領が提出した大規模な減税・歳出削減法案が上院を通過したことで、米国政府の債務急増に対する懸念がさらに強まり、過去3年間で最低の水準で推移した。早ければ月曜日にも採決される見通しだ。

ドル安が続く中、地域通貨は先週の上昇幅を拡大し、6月の好調なパフォーマンスを達成する勢いであった。

最近のインフレデータが5月の上昇を示したにもかかわらず、パウエルFRB議長は利下げが近いとの見方を否定した。しかし、パウエル議長は依然としてトランプ大統領から利下げ圧力を受けており、トランプ大統領は近くパウエル議長の後任を発表し、パウエル議長の立場を弱めるのではないかとの憶測もある。

ドルもまた、トランプ大統領が進める減税法案と連動した米国政府債務の増加懸念により、下落圧力にさらされた。

日曜日の夕方、ウォール街の主要株価指数が週間ベースで上昇し、ダウ・ジョーンズとナスダックが終値で過去最高値を更新したことを受けて、米国株式先物は上昇した。FRBの利下げ期待や、トランプ大統領の期限である7月9日までに貿易協定が結ばれることへの期待から、楽観的な見方が広がった。

先週は、予想を下回るインフレ・データによって市場が上昇し、FRBの年内利下げ期待が高まった。トランプ大統領が仲介したイスラエルとイランの停戦によって、センチメントはさらに改善した。

パウエルFRB議長は先週も慎重な姿勢を崩さず、今後のデータでは関税によるインフレ上昇があり得ると警告した。とはいえ、市場の期待は今年中に複数回の利下げにシフトした。

一方、イスラエルとイランの停戦により中東の供給途絶リスクが低下したため、先週、原油価格は大きな損失を被った。

また、7月6日に開催されるOPEC+のさらなる増産懸念も原油を圧迫した。ロイター通信によると、OPEC+は8月に日量41万1000バレルの増産を承認する可能性が高いという。

OPEC+はすでに今年初めから、2年間にわたる減産措置の解除に着手しており、これは原油価格の低迷が続くことによる経済への影響に対抗するためでもあり、過剰生産国へのペナルティーでもあった。

OPEC+以外では、夏の旅行シーズンで通常増加する米国の燃料需要にも注目が集まっている。

結論

市場は、地政学的リスクの緩和、潜在的な通商上のブレークスルー、金融政策の変化など、複雑な状況を乗り越えている。今後数週間、特に7月6日のOPEC+会合と7月9日の関税期限は、コモディティと通貨全体の次の大きな動きを決定する上で極めて重要となる。

水曜日のアジア市場で金相場は小幅高となり、前セッションの急落からやや持ち直した。イスラエルとイランの停戦は安全資産としての需要を減らしたが、ドル安はいくらかの支援材料となった。

月曜日遅く、トランプ大統領はイスラエルとイランの間の多段階停戦を発表し、双方が合意を厳守するよう促した。

停戦の発表にもかかわらず、停戦の長期化には懸念が残る。協定が公表されたわずか数時間後、トランプ大統領はソーシャルメディアに投稿し、双方が約束に違反していると非難した。

伝統的に地政学的リスクと不確実性に対するヘッジと見なされてきた金は、停戦が維持されるにつれて圧力を受けるようになったが、ドル安と停戦の持続性に対する継続的な疑念に支えられ続けた。

火曜日に報道されたところによると、最近のアメリカの攻撃は、イランの核開発プログラムを破壊することはできず、その進捗を数ヶ月遅らせただけであった。

ドル指数はアジア取引中に0.1％下落し、1週間ぶりの安値付近で推移した。

パウエル米連邦準備制度理事会（FRB）議長は議会証言で、金融政策には複数の道筋が残されており、中央銀行には関税上昇がインフレ率上昇につながるかどうかを見極める時間が必要だと述べた。

水曜日は、米国が仲介したイスラエルとイランの停戦が維持されるかどうかをトレーダーが注視していたため、ほとんどのアジア通貨とドルは狭いレンジで取引された。

豪ドルも、消費者インフレ率が予想を下回り、豪準備銀行（RBA）による追加利下げ観測が強まったものの、狭いレンジ内で推移した。

今週、地域通貨はいくらか上昇したが、米ドルはトランプ大統領の停戦発表を受けて後退した。

ドルはまた、パウエル議長がその可能性を軽視したにもかかわらず、米連邦準備制度理事会（FRB）が利下げに踏み切るとの見方が強まったことからの圧力にも直面した。トランプ大統領は火曜日も利下げを推し進めた。

水曜日の豪ドルは、5月の消費者物価上昇率が予想を大幅に下回ったというデータにもかかわらず、動きは限定的だった。豪ドル相場は、リスク心理の改善を背景に2日続伸した後、一服した。

ヘッドライン消費者物価上昇率は過去7ヵ月で最低の水準に低下し、コア・インフレ率（トリム平均CPI）は過去3年間で最低の水準に低下した。

水曜日のデータはオーストラリアのディスインフレの継続を示し、RBAに更なる利下げを追求する余地を与えた。中央銀行はすでに2025年に累計50bpの利下げを実施しており、今後の緩和についてはデータに依存している。

これは、先週のオーストラリアの雇用統計が予想を大幅に下回り、労働市場の冷え込みを示唆したことを受けたものだ。

一方、水曜日のアジア市場では原油価格が反発し、前2セッションの損失を一部回復した。市場は、米国が仲介したイスラエルとイランの停戦が維持されるかどうかに引き続き注目した。

原油価格は、米国の原油在庫が再び大幅に減少し、世界最大の燃料消費国での需要増を示唆したとの業界データにも支えられた。

米国石油協会が火曜日に発表したデータによると、先週の米国の原油在庫は約430万バレル減少し、予想の0.6百万バレルの減少を大きく上回った。

これは、前週の1,010万バレルの大量引揚げに続くもので、米国の石油供給が急速に逼迫していることを示している。

このような大幅な在庫削減は、通常、公式の備蓄量データでも同様の傾向が見られる。

米国内の在庫が急減したことで、夏季に急増が予想される燃料需要に対する信頼が回復した。

結論

イスラエルとイラン間の脆弱な停戦は依然として世界市場の重要な焦点であり、商品と通貨が地政学的・経済的シグナルの変化に反応する一方で、トレーダーは慎重な姿勢を保っている。

金の急落に市場が反応

トランプ大統領、積極的な利下げを推進

火曜日、ドナルド・トランプ米大統領は、米国の金利を少なくとも2〜3ポイント引き下げるべきだと述べ、パウエル米連邦準備制度理事会（FRB）議長への批判を続けた。

トランプ大統領の発言は、パウエルが予定していた議会証言の数時間前に行われた。

トランプ大統領はソーシャルメディアへの投稿で、「議会がこの極めて頑固で非常に愚かな人物と真摯に向き合うことを望む。我々は今後何年も、彼の無能さのツケを払うことになるだろう」と述べ、トランプ大統領が要求する金利引き下げに消極的なパウエル大統領について言及した。

トランプは連邦準備制度理事会（FRB）を欧州中央銀行（ECB）になぞらえ、「欧州は10回削減したが、われわれは何もしていない」と主張した。

こうした新たな攻撃は、トランプ大統領が利下げを積極的に推し進めようとするなかでのことで、連邦準備制度理事会（FRB）の慎重な姿勢とは対照的だ。

先週、FRBは金利を据え置いたが、パウエル議長はトランプ大統領の関税はインフレを高める可能性があると警告しており、FRBがさらに金利を引き下げる理由は少なくなった。

米連邦準備制度理事会（FRB）は2024年に合計1％の利下げを行ったが、2025年と2026年の利下げについては極めて慎重な姿勢を示している。

イスラエルとイランの停戦が発表される

月曜日遅く、トランプ大統領はイスラエルとイランの全面停戦を発表し、12日間の紛争に終止符が打たれる可能性を示した。

停戦の発表を受けて地政学的緊張が和らいだことから、金価格は火曜日のアジア取引で1％以上下落した。

報道では、イランが停戦を受け入れたことが確認された。しかし、イランの外相は、停戦はイスラエルが軍事行動を停止した場合にのみ維持されると警告した。

この発表は、米国がイランの核施設3カ所を攻撃し、テヘランが月曜日にカタールの米空軍基地をミサイル攻撃した直後に行われた。

市場は停戦を歓迎し、米国株式先物は上昇、原油価格は3％以上下落し、供給途絶の懸念は和らいだ。

投資家は金のような安全資産から離れ、株式やよりリスクの高い資産に向かった。

ドル安がいくらか支えとなったものの、火曜日から2日間にわたって行われるパウエル議長の議会証言を前に、投資家は慎重な姿勢を崩さなかった。

市場の反応

• ほとんどのアジア通貨は火曜日に上昇し、米ドルは米国、イラン、イスラエル間の停戦発表を受けて弱含んだ。

• イスラエルとイラン双方からの公式発表を待つトレーダーのリスク心理はやや限定的だった。

• イランは、停戦の開始が予想される火曜日の未明に、イスラエルへの新たなミサイル攻撃を開始したと報じられた。

• また、米連邦準備制度理事会（FRB）が早ければ7月にも利下げに踏み切るとの見方が強まったことも地域通貨を下支えし、ドルへの圧力を強めた。

結論

地政学的な変化や米連邦準備制度理事会（FRB）に対する利下げ圧力が強まるなか、市場は依然として神経質になっている。イスラエルとイランの停戦により短期的な懸念は落ち着いたものの、トレーダーは現在、パウエル議長の証言と今後の金融政策決定に注目している。