ドル高と貿易摩擦が市場見通しを形成
金相場は、ドナルド・トランプ米大統領による関税の脅威が安全資産への需要を促したことを受け、火曜日のアジア取引で安定的に推移した。しかし、ドルが回復しているため、金属市場の上昇は限定的だった。
トランプ大統領の関税発表を受けてドルが上昇し、短期的には米金利が安定するとの期待がドル高を支えた。ドル高は金属価格の重荷となった。
FRBの利下げ観測を後退させる強い米経済指標に支えられ、グリーンバックは最近の3年来の安値からの回復をほぼ維持している。トランプ大統領の関税脅威も、インフレ懸念の高まりによるドル需要を誘発した。
トランプ大統領は月曜日、記者団に対し、8月1日の期限について「100％固い」わけではなく、政権はさらなる貿易協議に前向きだと述べた。
これらの発言は、最近の7月9日の期限延長とともに、トランプ大統領が関税引き上げを完全には実行に移さないかもしれないとの見方を一部から招き、市場のリスク選好度を若干高めた。アジア株は火曜日には上昇し、ウォール街の先物の序盤の下げを取り戻した。
トランプ大統領、14カ国への関税引き上げを発表
そんな楽観論にもかかわらず、トランプ大統領はその後、アジアやアフリカの多くの国々への高関税を発表する一連のメッセージを発表した。その中には以下が含まれる：
- 韓国、日本、マレーシア、カザフスタンの25
- 南アフリカに30％上乗せ
- 32% インドネシア
- 35% バングラデシュ
- タイで36
この新たな緊張がリスク選好度を低下させ、ウォール街を急落に追い込んだ。
金はここ数週間、狭い取引レンジで推移している。トランプ大統領の関税引き上げによる全体的な安全資産としての需要は限定的であり、強い米国のデータは利下げが間近に迫っている可能性を低下させた。しかし、金価格は今年初めにつけた過去最高値の3500ドルに近い水準で推移している。
原油価格は関税懸念とOPEC+の供給で下落
アジア市場では、トランプ大統領が計画している主要貿易相手国への関税の影響を市場が評価したため、原油価格が下落した。また、OPEC+の増産による世界的な供給過剰への懸念も圧迫要因となった。
トランプ大統領は月曜日の発表で、8月1日までに14カ国に大幅な関税引き上げを警告した。 このリストには、日本や韓国のような米国の主要なエネルギー貿易パートナーに加え、セルビア、タイ、チュニジアのような小規模な輸出国も含まれている。
手紙の概要
- 日本と韓国からのすべての商品に25％の関税を課す
- 他国への最大40％の関税
トランプ大統領は期限を7月9日から8月1日に延長する大統領令に署名したが、その期限は「確固としたものだが、100％確固としたものではない」と述べ、交渉の余地があることを示唆した。
日本、韓国、インドのようなエネルギー輸入国に対する高関税は、貿易の流れを混乱させ、工業生産に悪影響を及ぼす可能性がある。
豪中銀、世界的な不透明感の中、金利を据え置き
豪準備銀行（RBA）は、基準金利を3.85%に据え置いたが、25bps引き下げの3.60%を予想していた市場を驚かせた。投票結果は6対3で金利維持が支持された。
RBAは、インフレ動向をより明確にする必要性を指摘し、国際的な景気の逆風、特に米国の関税の不透明な範囲について懸念を示した。
オーストラリアのインフレ率は2022年のピークから大幅に低下しているが、最近の消費者物価指数（CPI）は予想をやや上回る結果となり、政策立案者の間で警戒感が高まっている。
市場では、2月の緩和サイクル開始に続き、今年3回目の利下げが行われるとの予想が大勢を占めていた。成長の鈍化、インフレの冷え込み、世界的な関税リスクなど、すべてがRBAに政策緩和を促す圧力となっていた。
それでもRBAは、米国の貿易政策が不透明であることを警告し、内需と消費が減速する兆候が現れていると指摘した。しかし、オーストラリアの労働市場は依然としてタイトだ。
結論
世界市場は、トランプ大統領の積極的な通商政策、底堅い米ドル、慎重な中央銀行の政策によって形成された激動の情勢を乗り越えている。金が安全資産として支持される一方で、原油は供給過剰と地政学的リスクの両方から圧力に直面している。投資家は今後のさらなる変動に備える必要がある。
