La Reserva Federal gana confianza en las bajadas de tipos de 2025
En un acontecimiento significativo que podría determinar la senda de la política monetaria estadounidense para 2025, los últimos datos sobre las solicitudes semanales de subsidio de desempleo y el Índice de Precios de Producción (IPP) ofrecieron nuevas pruebas de relajación de las presiones inflacionistas, lo que podría dar a la Reserva Federal más confianza para aplicar recortes de tipos el año que viene.
El IPP general de mayo mostró un aumento interanual del 2,6%, en línea con las expectativas. Sin embargo, el IPP mensual fue más suave de lo previsto, con un aumento de sólo el 0,1%, frente al 0,2% previsto.
El IPP subyacente, que excluye los volátiles precios de los alimentos y la energía, subió un 3% interanual, ligeramente por debajo de la previsión del 3,1% y de la lectura de abril del 3,2%. Mensualmente, el IPP subyacente aumentó sólo un 0,1%, por debajo del 0,3% previsto.
Los servicios de demanda final subieron un 0,1%, invirtiendo una caída del 0,4% en abril, impulsados por el aumento de los precios del alojamiento hotelero. Sin embargo, las tarifas aéreas bajaron un 1,1%, y las comisiones por gestión de carteras de inversión también disminuyeron.
Estos componentes -las tarifas hoteleras, los precios de los billetes de avión y las comisiones de gestión de carteras- son elementos clave del indicador de inflación preferido por la Reserva Federal.
Excluyendo los alimentos, la energía y los servicios comerciales, el IPP subió un 0,1%, tras un descenso del 0,1% en abril. El ritmo anualizado del IPP subyacente bajó al 2,7% desde el 2,9%.
Estos datos siguen a los publicados el miércoles, que mostraban que los precios al consumo en EE.UU. aumentaron a un ritmo anual más lento de lo esperado en mayo, reforzando la narrativa de un enfriamiento del entorno inflacionista.
Además, las peticiones semanales de subsidio de desempleo sorprendieron al alza, al subir a 248.000 frente a las previsiones de 242.000, lo que refleja un ablandamiento del mercado laboral que puede apoyar aún más la inclinación dovish de la Fed.
Conclusión:
Con la inflación mostrando signos constantes de relajación y los datos del mercado laboral reflejando una modesta debilidad, las últimas cifras del IPP y de solicitudes de subsidio de desempleo refuerzan los argumentos para que la Reserva Federal considere recortes de tipos en 2025. Los mercados vigilarán de cerca los próximos datos económicos, ya que las expectativas cambian hacia una postura política más acomodaticia.
