من التباطؤ الاقتصادي في بريطانيا إلى محور العملات الرقمية في الصين وتعريفات ترامب الجديدة

اقتصاد المملكة المتحدة

الاقتصاد البريطاني ينكمش للشهر الثاني على التوالي في مايو/أيار

انكمش الاقتصاد البريطاني بنسبة 0.1% في مايو/أيار، بعد انكماش أكثر حدة بنسبة 0.3% في أبريل/نيسان – وهو أكبر انخفاض منذ أكتوبر/تشرين الأول 2023. وتراجع الناتج الصناعي بنسبة 0.9% والتصنيع بنسبة 1.0%، ليفشل في تلبية توقعات النمو.

وقد ارتبط هذا الانخفاض بتباطؤ الخدمات القانونية، وارتفاع فواتير الطاقة، وزيادة التأمين الوطني، والشكوك المتعلقة بالتعريفة الجمركية. على أساس سنوي، تباطأ نمو الناتج المحلي الإجمالي إلى 0.7% في مايو من 0.9% في أبريل.

قد تضطر وزيرة الخزانة راشيل ريفز إلى زيادة الضرائب بالمليارات وسط مقاومة سياسية، في حين أنه من المتوقع أن يخفض بنك إنجلترا أسعار الفائدة أكثر – من 4.25% الآن إلى 3.75% بحلول نهاية العام.

التحول العالمي للعملات المشفرة

الصين تُشير إلى تحوّل في سياستها في ظل الطفرة التي تشهدها البيتكوين

اجتمعت هيئة تنظيمية صينية رئيسية هذا الأسبوع مع أكثر من 60 مسؤولاً لمناقشة الأصول الرقمية واستراتيجية العملات المستقرة. تأتي هذه الخطوة في الوقت الذي وصلت فيه البيتكوين إلى مستويات قياسية مرتفعة، متجاوزة 118,000 دولار، مدفوعة بالطلب المؤسسي القوي واللوائح الأمريكية المواتية.

يُمثل انفتاح الصين على تطوير إطار عمل عملتها الرقمية تحولاً كبيراً محتملاً في سياستها.

السلع والتعريفات الجمركية

الذهب يرتفع مستفيدا من الطلب على الملاذ الآمن وسط تهديدات الرسوم الجمركية

ارتفعت أسعار الذهب في التعاملات الآسيوية يوم الجمعة، مدعومة بالطلب على الملاذ الآمن بعد أن هدد دونالد ترامب بفرض رسوم جمركية بنسبة 35% على الواردات الكندية اعتبارًا من 1 أغسطس/آب. كما أن التوتر الجيوسياسي في الشرق الأوسط زاد من الطلب على الذهب.

وفي الوقت نفسه، ارتفع مؤشر الدولار الأمريكي بنسبة 0.3% خلال ساعات التداول الآسيوية، وارتفعت العقود الآجلة بنسبة 0.2%، محافظة على اتجاهها الصعودي الأسبوعي. تفوق أداء البلاتين والذهب على الفضة هذا الأسبوع.

الخلاصة:

مع تعرض اقتصاد المملكة المتحدة للضغوط، والتحولات في السياسة العالمية في الأصول الرقمية، وتجدد التوترات التجارية الأمريكية، يواجه المستثمرون توقعات معقدة للسوق. البقاء على اطلاع أمر ضروري في الوقت الذي تقوم فيه البنوك المركزية والحكومات بتشكيل المرحلة التالية من السياسة الاقتصادية.

التوترات الجمركية وإشارات الاحتياطي الفدرالي تُشكلان الأسواق

ارتفعت أسعار الذهب ارتفاعًا طفيفًا في التعاملات الآسيوية يوم الخميس، وبقيت إلى حد كبير ضمن النطاقات الأخيرة. وواصلت العقود الآجلة للنحاس في الولايات المتحدة اتجاهها الصعودي بعد أن أكد الرئيس دونالد ترامب مجددًا عزمه فرض رسوم جمركية على واردات النحاس. في غضون ذلك، أظهر مؤشر الدولار الأمريكي الأوسع نطاقا حركة متباينة مع استمرار حالة عدم اليقين بشأن خفض الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة.

تلقى الذهب دعمًا طفيفًا من ضعف الدولار الأمريكي، عقب محضر اجتماع الاحتياطي الفدرالي الذي كشف أن معظم صانعي السياسة لا يزالون يؤيدون خفض أسعار الفائدة هذا العام. ومع ذلك، لا يزال هناك خلاف حول التوقيت، لا سيما بسبب المخاوف بشأن التأثير التضخمي لتعريفات ترامب الجمركية.

أعلن الرئيس ترامب في وقت متأخر من يوم الأربعاء فرض تعريفة جمركية بنسبة 50% على جميع واردات النحاس الأمريكية اعتبارًا من 1 أغسطس/آب. وقد تؤدي هذه الخطوة إلى تقليص المعروض المحلي من النحاس بشكل كبير، مع الأخذ في الاعتبار أن الولايات المتحدة تستورد نصف الطلب على الأقل.

في سوق النفط، حامت أسعار النفط الخام بالقرب من أعلى مستوياتها في أسبوعين، حتى مع ارتفاع مخزونات النفط الخام الأمريكية بمقدار 7.07 مليون برميل – وهو ما يفوق التوقعات. ومع ذلك، انخفضت مخزونات البنزين بمقدار 2.65 مليون برميل، مما يعكس الطلب القوي على السفر خلال العطلات.

اشتعلت التوترات في البحر الأحمر مرة أخرى بعد هجوم أغرق سفينة شحن، مما أسفر عن مقتل أربعة على الأقل من أفراد الطاقم. وقد أثار الهجوم المرتبط بالحوثيين مخاوف بشأن الشحن والإمدادات. وفي الوقت نفسه، تستعد منظمة أوبك + لزيادة الإنتاج في سبتمبر/أيلول، بما في ذلك زيادة حصة الإمارات العربية المتحدة المخطط لها.

الخاتمة

تنجذب الأسواق في اتجاهات متعددة – بدءًا من خطط ترامب العدوانية للتعريفات الجمركية إلى إشارات الاحتياطي الفيدرالي المتضاربة والمخاطر الجيوسياسية المتجددة في طرق شحن الطاقة. إن البقاء على اطلاع ومرونة أمر بالغ الأهمية في هذه البيئة المتقلبة.

ارتفاع الدولار والتوترات التجارية والتوترات التجارية تؤثران على توقعات السوق

ثبات أسعار الذهب في ظل تهديدات ترامب بفرض رسوم جمركية
ظلت أسعار الذهب مستقرة في التعاملات الآسيوية يوم الثلاثاء بعد أن دفعت تهديدات الرئيس الأمريكي دونالد ترامب بفرض رسوم جمركية بعض الطلب على أصول الملاذ الآمن. ومع ذلك، حد تعافي الدولار من المكاسب في أسواق المعدن.

ارتفع الدولار بعد إعلان ترامب عن التعريفات الجمركية، مع توقعات باستقرار أسعار الفائدة الأمريكية على المدى القصير مما دعم الدولار. وأثرت قوة الدولار بدورها على أسعار المعادن.

وحافظ الدولار الأمريكي على تعافيه إلى حد كبير من أدنى مستوياته التي سجلها في السنوات الثلاث الأخيرة، مدعومًا بالبيانات الاقتصادية الأمريكية القوية التي قللت من الرهانات على خفض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي. كما أدت تهديدات ترامب بالرسوم الجمركية إلى زيادة الطلب على الدولار، مع تزايد المخاوف من التضخم.

وقال ترامب للصحفيين يوم الاثنين إنه ليس “حازمًا بنسبة 100%” بشأن الموعد النهائي في الأول من أغسطس/آب وأن إدارته منفتحة على إجراء المزيد من المحادثات التجارية.

وقد دفعت هذه التصريحات، إلى جانب التمديد الأخير للموعد النهائي في 9 يوليو، البعض إلى الاعتقاد بأن ترامب قد لا ينفذ بالكامل زيادة الرسوم الجمركية، مما عزز قليلاً من شهية المخاطرة في السوق. وارتفعت الأسهم الآسيوية يوم الثلاثاء، معاكسة بذلك خسائر العقود الآجلة المبكرة في وول ستريت.

ترامب يعلن عن رفع التعريفة الجمركية على 14 دولة
على الرغم من هذا التفاؤل، أصدر ترامب لاحقًا سلسلة من الرسائل التي أعلن فيها عن فرض رسوم جمركية مرتفعة على العديد من الدول الآسيوية والأفريقية. وتشمل هذه الدول

• 25% على كوريا الجنوبية، واليابان، وماليزيا، وكازاخستان
• 30% على جنوب أفريقيا
• 32% على إندونيسيا
• 35% على بنغلاديش
• 36% على تايلاند

وقد أدى هذا التوتر المتجدد إلى إضعاف الرغبة في المخاطرة ودفع وول ستريت إلى خسائر حادة، بينما دعم أسعار الذهب أيضًا.

الذهب يحافظ على مستوياته القياسية
ظل الذهب في نطاق تداول ضيق خلال الأسابيع الأخيرة. كان الطلب العام على الملاذ الآمن بسبب تعريفات ترامب الجمركية محدودًا، في حين أن البيانات الأمريكية القوية قللت من فرصة خفض أسعار الفائدة الوشيك. ومع ذلك، حومت أسعار الذهب بالقرب من أعلى مستوى قياسي لها عند 3,500 دولار الذي بلغته في وقت سابق من هذا العام.

انخفاض أسعار النفط بسبب المخاوف بشأن التعريفات الجمركية وإمدادات أوبك+
انخفضت أسعار النفط في التعاملات الآسيوية حيث قامت الأسواق بتقييم تأثير التعريفات الجمركية التي يعتزم ترامب فرضها على الشركاء التجاريين الرئيسيين. وجاءت الضغوط الإضافية من المخاوف بشأن زيادة المعروض العالمي بسبب زيادة إنتاج أوبك بلس.

وقد حذر إعلان ترامب يوم الاثنين 14 دولة من فرض رسوم جمركية أعلى بشكل حاد بحلول الأول من أغسطس/آب، وتشمل القائمة شركاء الولايات المتحدة الرئيسيين في مجال الطاقة مثل اليابان وكوريا الجنوبية، إلى جانب مصدرين أصغر مثل صربيا وتايلاند وتونس.

الخطابات الموضحة:

• رسوم جمركية بنسبة 25% على جميع السلع من اليابان وكوريا الجنوبية
• رسوم جمركية تصل إلى 40% على الدول الأخرى

وفي حين وقّع ترامب أمرًا تنفيذيًا بتمديد الموعد النهائي من 9 يوليو إلى 1 أغسطس، إلا أنه قال إن الموعد “ثابت ولكنه ليس ثابتًا بنسبة 100%”، مما يشير إلى وجود مجال للتفاوض.

يمكن أن تؤدي التعريفات الجمركية المرتفعة على مستوردي الطاقة مثل اليابان وكوريا الجنوبية والهند إلى تعطيل التدفقات التجارية والإضرار بالإنتاج الصناعي.

البنك المركزي الأسترالي يُبقي على أسعار الفائدة ثابتة وسط حالة من عدم اليقين العالمي
أبقى البنك الاحتياطي الأسترالي (RBA) على سعر الفائدة القياسي ثابتًا عند 3.85%، مما فاجأ الأسواق التي توقعت خفضًا بمقدار 25 نقطة أساس إلى 3.60%. انقسمت الأصوات بين 6-3 لصالح الإبقاء على أسعار الفائدة.

وقد أشار بنك الاحتياطي الأسترالي إلى الحاجة إلى مزيد من الوضوح بشأن اتجاهات التضخم، وأثار المخاوف بشأن الرياح الاقتصادية الدولية المعاكسة، لا سيما النطاق غير المؤكد للتعريفات الجمركية الأمريكية.

في حين أن التضخم الأسترالي قد انخفض بشكل ملحوظ منذ ذروته في عام 2022، إلا أن بيانات مؤشر أسعار المستهلكين الأخيرة جاءت أقوى قليلاً من المتوقع، مما أثار الحذر بين صانعي السياسات.

وكانت الأسواق قد توقعت على نطاق واسع خفض أسعار الفائدة – وهو الثالث هذا العام – بعد بدء دورة التيسير في فبراير. فقد أدى تباطؤ النمو، وتراجع التضخم، ومخاطر الرسوم الجمركية العالمية إلى الضغط على بنك الاحتياطي الأسترالي لتخفيف السياسة النقدية.

ومع ذلك، حذر بنك الاحتياطي الأسترالي من السياسة التجارية الأمريكية غير المؤكدة وأشار إلى ظهور علامات على تباطؤ الطلب والإنفاق المحلي. ومع ذلك، لا يزال سوق العمل الأسترالي ضيقًا.

الخاتمة

تجتاز الأسواق العالمية مشهدًا مضطربًا يتسم بالاضطراب بسبب التحركات التجارية العدوانية لترامب، ومرونة الدولار الأمريكي، وسياسات البنوك المركزية الحذرة. وبينما يجد الذهب دعمًا من الملاذ الآمن، يواجه النفط ضغوطًا من كل من وفرة المعروض والمخاطر الجيوسياسية. وينبغي على المستثمرين الاستعداد لمزيد من التقلبات في المستقبل.

المحركات الرئيسية: المحادثات التجارية، وأسعار الفائدة، وقرارات أوبك

انخفاض الذهب وأصول الملاذ الآمن

• انخفضت أسعار الذهب العالمية يوم الإثنين في الوقت الذي أشار فيه الرئيس الأمريكي دونالد ترامب إلى إحراز تقدم في العديد من الاتفاقيات التجارية.
• مدد ترامب الإعفاءات الجمركية للعديد من الدول، مما قلل من جاذبية الذهب كملاذ آمن.
• أكد ترامب يوم الأحد أنه قد يتم فرض رسوم جمركية أعلى بدءًا من 1 أغسطس، بعد أن كان قد أرجأ تطبيقها في السابق.

تفاعلات سوق العملات وتوقعات أسعار الفائدة

• أظهرت الأسهم الأوروبية أداءً متباينًا وسط حالة من عدم اليقين بشأن المواعيد النهائية للتجارة.
• وأدت المخاوف من التضخم الناجم عن التعريفات الجمركية إلى خفض التوقعات بتخفيضات قوية في أسعار الفائدة الفيدرالية الأمريكية.
• انخفض مؤشر الدولار الأمريكي بنسبة 0.2% في التعاملات الآسيوية، مع انخفاض العقود الآجلة بنسبة 0.1%.
• انخفض الدولار الأسترالي للجلسة الثالثة على التوالي، مع توقع الأسواق على نطاق واسع خفض سعر الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الأسترالي يوم الثلاثاء.

تطورات سوق النفط وقرارات أوبك+ وقرارات أوبك+

• انخفضت أسعار النفط بشكل حاد يوم الاثنين بعد أن أعلنت منظمة أوبك + عن زيادة الإنتاج بأكثر من المتوقع بمقدار 548,000 برميل يوميًا لشهر أغسطس/آب.
• وتتجاوز هذه الزيادة الإضافات الشهرية لشهري مايو/أيار ويوليو/تموز التي بلغت 411,000 برميل يوميًا.
• حذرت أوبك + من زيادة أخرى محتملة في سبتمبر/أيلول، مما يشير إلى استمرار تخفيف تخفيضات الإنتاج الطوعية.
• ويضغط هذا القرار على أسعار النفط وسط تزايد المخاوف بشأن الإمدادات.

الخلاصة:

الأسواق العالمية في الوقت الحالي مدفوعة بالسياسات التجارية المتغيرة، والاستراتيجيات النقدية غير المؤكدة، والزيادات الكبيرة في إنتاج النفط. ويُنصح المستثمرون بالبقاء متيقظين للتواريخ الرئيسية القادمة وتغييرات السياسات التي يمكن أن تعيد تشكيل اتجاهات السوق في الأسابيع المقبلة.

الذهب يستقر وسط تركيز المستثمرين على بيانات العمل وسياسة الاحتياطي الفيدرالي

استقرت أسعار الذهب يوم الأربعاء في الوقت الذي يترقب فيه المتداولون صدور بيانات التوظيف الأمريكية، مع تقييم الموقف الحذر لرئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول بشأن خفض أسعار الفائدة. وقد دعم ضعف الدولار الذهب المسعر بالدولار.

وأكد باول مجددًا أن مجلس الاحتياطي الفيدرالي يخطط “للانتظار ومعرفة المزيد” حول تأثير الرسوم الجمركية على التضخم قبل اتخاذ قرار بشأن خفض أسعار الفائدة، متجاهلاً مرة أخرى دعوات الرئيس دونالد ترامب المتكررة لخفض سريع وكبير في أسعار الفائدة.

أظهرت البيانات الأخيرة أن فرص العمل المتاحة في الولايات المتحدة ارتفعت بشكل غير متوقع في مايو/أيار، بينما تباطأ التوظيف، مما يشير إلى تباطؤ سوق العمل وسط حالة عدم اليقين الناجمة عن التعريفات الجمركية التي فرضها ترامب.

ويحول المستثمرون اهتمامهم الآن إلى بيانات التوظيف القادمة في القطاع الخاص في وقت لاحق اليوم، إلى جانب بيانات الوظائف غير الزراعية وطلبات إعانة البطالة يوم الخميس، لجمع المزيد من الرؤى حول صحة سوق العمل الأمريكية.

المشهد السياسي

أقر الجمهوريون في مجلس الشيوخ الأمريكي مشروع قانون الضرائب والإنفاق الذي أعده الرئيس ترامب يوم الثلاثاء الماضي بفارق ضئيل. ويتضمن القانون تخفيضات ضريبية وتخفيضات في برامج شبكة الأمان الاجتماعي وزيادة الإنفاق العسكري، مما يضيف 3.3 تريليون دولار إلى الدين القومي الأمريكي.

كما أعرب ترامب أيضًا عن تفاؤله بشأن التوصل إلى اتفاق تجاري مع الهند، لكنه ظل متشككًا بشأن اتفاق مماثل مع اليابان، مشيرًا إلى أنه لا يفكر في تمديد الموعد النهائي المحدد في 9 يوليو للدول لإبرام صفقات تجارية.

حركات العملات:

ضعف الين الياباني في الأسواق الآسيوية يوم الأربعاء أمام العملات الرئيسية والثانوية، متراجعًا من أعلى مستوى له في أربعة أسابيع مقابل الدولار الأمريكي. وجاء هذا التراجع نتيجة لعمليات جني الأرباح.

تماسك الدولار الأمريكي فوق أدنى مستوياته في ثلاث سنوات، مدعومًا بالارتفاع الأخير في فرص العمل الأمريكية في مايو/أيار، بينما يترقب المستثمرون المزيد من بيانات سوق العمل الرئيسية.

انخفضت التوقعات بشأن قيام بنك اليابان برفع أسعار الفائدة خلال شهر يوليو عقب الاجتماع الأخير للبنك المركزي الياباني. تنتظر الأسواق المزيد من البيانات حول التضخم والأجور والبطالة في اليابان.

في الوقت الحالي، لا تزال احتمالية قيام بنك اليابان برفع سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في يوليو (تموز) أقل من 40%. وينتظر المستثمرون المزيد من البيانات الاقتصادية لإعادة تقييم هذه الاحتمالات.

السوق الأوروبية:

انخفض اليورو في الأسواق الأوروبية يوم الأربعاء مقابل سلة من العملات العالمية، متراجعًا من أعلى مستوى له في أربع سنوات مقابل الدولار الأمريكي، حيث شهدت الأسواق عمليات جني أرباح وتصحيحات في السوق.

استقر الدولار الأمريكي فوق أدنى مستوى له منذ ثلاث سنوات، مدعومًا بالارتفاع غير المتوقع في فرص العمل المتاحة.

أثارت بيانات التضخم الأوروبية الصادرة هذا الأسبوع الشكوك حول قدرة البنك المركزي الأوروبي على خفض أسعار الفائدة في يوليو. وتراقب الأسواق عن كثب خطاب رئيسة البنك المركزي الأوروبي كريستين لاجارد الذي ستلقيه في وقت لاحق اليوم في منتدى البنوك المركزية في سينترا بالبرتغال.

وفي الوقت الراهن، تُسعر السوق حاليًا احتمالية بنسبة 30% لخفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس من جانب البنك المركزي الأوروبي في شهر يوليو.

أظهرت العقود الآجلة للأسهم الأمريكية تغيرًا طفيفًا مساء الثلاثاء بعد إغلاق وول ستريت بشكل متباين، حيث قادت أسهم شركات التكنولوجيا الخسائر. تم تمرير مشروع قانون ترامب الضريبي بصعوبة في مجلس الشيوخ.

وتعكس حركة السوق الحذرة هذه تردد المستثمرين قبل الموعد النهائي الذي حدده ترامب في 9 يوليو للرسوم الجمركية والذي قد يؤدي إلى تجدد التصعيد التجاري.

وفي الوقت نفسه، قام المستثمرون بتقييم تصريحات باول الجديدة بشأن أسعار الفائدة، وسط خلافه العلني المتزايد مع ترامب بشأن مقاومة الاحتياطي الفيدرالي لخفض سريع لأسعار الفائدة.

الخلاصة:

لا يزال المستثمرون يركزون بشدة على بيانات العمل الأمريكية القادمة وأرقام التضخم العالمية، والتي من المقرر أن تحدد سياسات البنك المركزي واتجاه السوق في الأسابيع المقبلة.

الصفقات التجارية وتكهنات الاحتياطي الفدرالي تُشكل اتجاهات السوق

ارتفعت أسعار الذهب من أدنى مستوياتها في شهر واحد خلال التعاملات الآسيوية يوم الاثنين، مدعومة بتراجع الدولار. ومع ذلك، ظل الطلب على الملاذ الآمن محدودًا مع انحسار التوترات في الشرق الأوسط وتزايد التفاؤل بشأن الصفقات التجارية الأمريكية المحتملة.

وقد أدى وقف إطلاق النار بين إسرائيل وإيران، الذي توسط فيه الرئيس الأمريكي دونالد ترامب الأسبوع الماضي، إلى تقليل المخاطر الجيوسياسية في الشرق الأوسط بشكل كبير، مما قلل من جاذبية الذهب كملاذ آمن.

وعلى الصعيد التجاري، ساهم الاتفاق الأمريكي-الصيني الذي تم توقيعه الأسبوع الماضي في جنيف، والذي حلّ الخلافات بشأن شحنات الأتربة النادرة وخفف من حدة الخلاف التجاري الرئيسي، في تعزيز المعنويات الإيجابية في السوق.

بالإضافة إلى ذلك، دخلت الاتفاقية التجارية بين الولايات المتحدة الأمريكية والمملكة المتحدة حيز التنفيذ يوم الإثنين، حيث تم تخفيض الرسوم الجمركية على السيارات إلى 10% وإلغاء الرسوم الجمركية على قطع غيار الطائرات بالكامل.

ومع ذلك، فإن الموعد النهائي الذي يلوح في الأفق في 9 يوليو يهدد باحتمالية إعادة فرض رسوم جمركية على شركاء تجاريين آخرين، بما في ذلك الرسوم الجمركية العالمية على الصلب والألومنيوم.

كما وجد الذهب دعمًا أيضًا في ظل تراجع الدولار الأمريكي، مدفوعًا بارتفاع رهانات السوق على خفض واحد على الأقل لسعر الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي بحلول سبتمبر/أيلول.

ارتفعت معظم العملات الآسيوية يوم الاثنين بعد أن أظهرت البيانات تحسنًا في النشاط التجاري في الصين، في حين انخفض الدولار وسط تكهنات متزايدة بتخفيض سعر الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي.

حوم الدولار الأمريكي عند أدنى مستوياته في أكثر من ثلاث سنوات، متأثرًا بمزيد من الضغوطات بسبب المخاوف بشأن ارتفاع ديون الحكومة الأمريكية، لا سيما مع تقدم مشروع قانون ترامب الشامل لخفض الضرائب والإنفاق في مجلس الشيوخ. ومن المتوقع أن يصوت المشرعون عليه في وقت مبكر من يوم الاثنين.

وواصلت العملات الإقليمية مكاسبها التي حققتها الأسبوع الماضي وكانت في طريقها لتحقيق أداء قوي في يونيو وسط استمرار ضعف الدولار.

على الرغم من بيانات التضخم الأخيرة التي أظهرت ارتفاعًا في شهر مايو/أيار، رفض رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول الاقتراحات التي تشير إلى أن خفض أسعار الفائدة كان وشيكًا. ومع ذلك، لا يزال باول يتعرض لضغوط من ترامب لخفض أسعار الفائدة، مع تكهنات بأن ترامب قد يعلن قريبًا عن خليفة باول لإضعاف موقفه.

كما واجه الدولار أيضًا ضغوطًا هبوطية بسبب المخاوف بشأن ارتفاع ديون الحكومة الأمريكية، والمرتبطة بتشريعات ترامب المتقدمة لخفض الضرائب.

ارتفعت العقود الآجلة للأسهم الأمريكية مساء الأحد بعد أن سجلت مؤشرات وول ستريت الرئيسية مكاسب أسبوعية، حيث سجل مؤشرا داو جونز وناسداك مستويات إغلاق قياسية. وكان التفاؤل مدعومًا بتوقعات خفض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفدرالي وآمال التوصل إلى اتفاقات تجارية قبل الموعد النهائي الذي حدده ترامب في 9 يوليو.

وفي الأسبوع الماضي، ارتفعت الأسواق خلال الأسبوع الماضي بفضل بيانات التضخم التي جاءت أضعف من المتوقع، مما زاد من التوقعات بتخفيض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفدرالي في وقت لاحق من هذا العام. وتحسنت المعنويات أكثر بعد وقف إطلاق النار بين إسرائيل وإيران بوساطة من ترامب.

حافظ رئيس مجلس الاحتياطي الفدرالي باول على حذره الأسبوع الماضي، محذرًا من احتمال حدوث زيادات في التضخم مدفوعة بالرسوم الجمركية في البيانات القادمة. ومع ذلك، تحولت توقعات السوق نحو تخفيضات متعددة في أسعار الفائدة هذا العام.

وفي الوقت نفسه، تكبدت أسعار النفط خسائر فادحة الأسبوع الماضي حيث أدى وقف إطلاق النار بين إسرائيل وإيران إلى الحد من مخاطر تعطل الإمدادات في الشرق الأوسط.

كما تعرض النفط أيضًا لضغوط بسبب المخاوف من زيادة الإنتاج من جانب منظمة أوبك +، والتي من المقرر أن تجتمع في 6 يوليو. وذكرت وكالة رويترز أنه من المرجح أن توافق المجموعة على زيادة الإنتاج بمقدار 411,000 برميل يوميًا في أغسطس، على غرار الزيادات التي شهدتها في مايو ويونيو ويوليو.

وقد بدأت أوبك بلس بالفعل في إلغاء عامين من تخفيضات الإنتاج في وقت سابق من هذا العام، وذلك جزئياً لمواجهة التأثير الاقتصادي لاستمرار انخفاض أسعار النفط المنخفضة وجزئياً لمعاقبة الأعضاء الذين ينتجون أكثر من اللازم.

وبعيدًا عن أوبك+، تتجه الأنظار أيضًا إلى الطلب على الوقود في الولايات المتحدة، والذي يرتفع عادةً خلال موسم السفر الصيفي.

الخلاصة:

تتنقل الأسواق في مشهد معقد من المخاطر الجيوسياسية المتراجعة، والاختراقات التجارية المحتملة، والسياسات النقدية المتغيرة. وستكون الأسابيع المقبلة، لا سيما اجتماع أوبك + في 6 يوليو والموعد النهائي للتعريفات الجمركية في 9 يوليو، حاسمة في تحديد التحركات الكبيرة التالية عبر السلع والعملات.

خطوة ترامب المحتملة ضد باول تهز الأسواق العالمية

ارتفعت أسعار الذهب قليلاً يوم الخميس، مدعومة بتراجع الدولار الأمريكي وتزايد حالة عدم اليقين في الأسواق العالمية. وجاء هذا الارتفاع في أعقاب تقارير تشير إلى أن الرئيس الأمريكي دونالد ترامب يفكر في استبدال رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول في سبتمبر أو أكتوبر.

وقد أثارت هذه التقارير مخاوف واسعة النطاق بشأن استقلالية الاحتياطي الفيدرالي في المستقبل، مما دفع المستثمرين نحو الذهب كملاذ آمن وسط اضطرابات السوق.

انخفض مؤشر الدولار الأمريكي إلى أدنى مستوى له منذ مارس/آذار 2022، مما جعل الذهب المسعر بالدولار أرخص بالنسبة للمشترين الدوليين وعزز من جاذبيته.

وفي شهادته أمام لجنة مجلس الشيوخ يوم الأربعاء، أشار باول إلى أن الرسوم الجمركية التي فرضها ترامب قد تتسبب في ارتفاع مؤقت في الأسعار، لكنه حذر من أن استمرار مخاطر التضخم تتطلب من الاحتياطي الفيدرالي التصرف بحذر فيما يتعلق بالمزيد من التخفيضات في أسعار الفائدة.

تترقب الأسواق الآن البيانات الاقتصادية الأمريكية الرئيسية، بما في ذلك أرقام الناتج المحلي الإجمالي المتوقع صدورها في وقت لاحق اليوم وبيانات نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) يوم الجمعة – وكلاهما مؤشران أساسيان قد يؤثران على التحركات التالية للاحتياطي الفيدرالي.

المشهد الجيوسياسي:

وعلى الجبهة الجيوسياسية، يبدو أن وقف إطلاق النار الذي توسطت فيه الولايات المتحدة بين إسرائيل وإيران قد صمد حتى يوم الأربعاء. وقد أشاد ترامب بالحل السريع للصراع الذي استمر 12 يومًا خلال قمة حلف شمال الأطلسي (الناتو)، كما أعرب عن نيته مطالبة إيران بالتخلي عن طموحاتها النووية في المحادثات القادمة.

ارتفعت معظم العملات الآسيوية يوم الخميس مع استمرار تراجع الدولار الأمريكي إلى أدنى مستوى له منذ أكثر من ثلاث سنوات. واصل ترامب ضغوطه على الاحتياطي الفيدرالي لخفض أسعار الفائدة وواصل انتقاداته لقيادة باول.

وأدى تقرير نشرته صحيفة وول ستريت جورنال يفيد بأن ترامب يفكر في استبدال مبكر لباول إلى إضعاف الدولار الأمريكي وزيادة الرهانات على أن الاحتياطي الفيدرالي قد يخفض أسعار الفائدة في أقرب وقت ممكن في يوليو.

ارتفعت أسعار النفط بشكل طفيف في التعاملات الآسيوية يوم الخميس، مدعومة بانخفاض كبير في مخزونات الخام الأمريكية، مما عزز التفاؤل بشأن قوة الطلب على الرغم من الدلائل على أن وقف إطلاق النار بين إسرائيل وإيران لا يزال قائمًا.

أفاد معهد البترول الأمريكي بأن مخزونات النفط الخام في الولايات المتحدة انخفضت بمقدار 5.8 مليون برميل للأسبوع المنتهي في 20 يونيو، متجاوزةً بذلك التوقعات التي كانت تشير إلى انخفاض قدره 1.2 مليون برميل. وجاء ذلك في أعقاب انخفاض كبير بلغ 11.5 مليون برميل في الأسبوع السابق، إلى جانب انخفاضات حادة في مخزونات البنزين ونواتج التقطير.

أشارت البيانات إلى استمرار الطلب على الوقود في أكبر مستهلك للوقود في العالم، خاصةً مع اكتساب موسم السفر الصيفي المزدحم زخمًا.

على الرغم من ذلك، ظلت أسعار النفط تحت الضغط في وقت سابق من الأسبوع بسبب وقف إطلاق النار، مما قلل من احتمالية حدوث اضطرابات في إمدادات النفط في الشرق الأوسط على المدى القريب.

ولم يُعلن ترامب عن فرض عقوبات إضافية على قطاع النفط الإيراني في أعقاب النزاع الأخير، مما أبقى إمدادات النفط الإقليمية مستقرة نسبيًا. كما ألمح أيضًا إلى إمكانية تخفيف العقوبات للمساعدة في إعادة بناء الدولة الإسلامية، ومن المقرر إجراء المحادثات النووية في الأسبوع التالي.

لم تغلق إيران مضيق هرمز – وهو ممر رئيسي لشحن النفط – مما أدى إلى تجنب حدوث اضطرابات كبيرة في شحنات النفط إلى أوروبا وآسيا.

🔚 الخلاصة:

لا تزال الأسواق شديدة الحساسية تجاه التحركات السياسية وتكهنات السياسة النقدية. وفي حين يستفيد الذهب من حالة عدم اليقين، يُظهر سوق النفط تفاؤلًا حذرًا حيث يبدو أن المخاطر الجيوسياسية قد تم احتواؤها مؤقتًا. وتتجه الأنظار الآن إلى البيانات الاقتصادية الأمريكية القادمة وخطوات ترامب التالية فيما يتعلق بالاحتياطي الفيدرالي.

ارتفعت أسعار الذهب في التعاملات الآسيوية يوم الأربعاء، متعافية بشكل طفيف بعد الخسائر الحادة التي تكبدتها في الجلسة السابقة. ووفر ضعف الدولار الأمريكي بعض الدعم، على الرغم من أن وقف إطلاق النار بين إسرائيل وإيران قلل من الطلب على الملاذ الآمن.

وفي وقت متأخر من يوم الاثنين، أعلن الرئيس ترامب عن وقف إطلاق النار متعدد المراحل بين إسرائيل وإيران، وحث الطرفين على الالتزام الصارم بالاتفاق.

على الرغم من إعلان وقف إطلاق النار، لا تزال هناك مخاوف بشأن طول أمد الهدنة. فبعد ساعات فقط من الإعلان عن الاتفاق، لجأ ترامب إلى وسائل التواصل الاجتماعي، متهمًا الطرفين بانتهاك التزاماتهما.

تعرض الذهب، الذي يُنظر إليه تقليديًا على أنه وسيلة تحوط ضد المخاطر الجيوسياسية وحالة عدم اليقين الجيوسياسي، لضغوط مع صمود وقف إطلاق النار، ولكنه ظل مدعومًا بضعف الدولار والشكوك المستمرة حول استدامة وقف إطلاق النار.

أشارت تقارير إعلامية يوم الثلاثاء إلى أن الضربات الأمريكية الأخيرة فشلت في تدمير برنامج إيران النووي، بل أخرت تقدمه بضعة أشهر فقط.

تراجع مؤشر الدولار الأمريكي بنحو 0.1% خلال التعاملات الآسيوية، ليحوم بالقرب من أدنى مستوياته في أسبوع.

صرح رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول في شهادته أمام الكونجرس بأن هناك مسارات متعددة لا تزال مفتوحة للسياسة النقدية، وأن البنك المركزي يحتاج إلى مزيد من الوقت لتقييم ما إذا كان ارتفاع الرسوم الجمركية سيؤدي إلى ارتفاع التضخم.

تم تداول معظم العملات الآسيوية، إلى جانب الدولار، في نطاقات تداول ضيقة يوم الأربعاء حيث يراقب المتداولون عن كثب لمعرفة ما إذا كان وقف إطلاق النار الهش الذي توسطت فيه الولايات المتحدة بين إسرائيل وإيران سيصمد.

كما تحرك الدولار الأسترالي أيضًا في نطاق ضيق، على الرغم من بيانات التضخم الاستهلاكية التي جاءت أضعف من المتوقع والتي عززت التوقعات بمزيد من التخفيضات في أسعار الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الأسترالي.

حققت العملات الإقليمية بعض المكاسب هذا الأسبوع، بينما تراجع الدولار الأمريكي عقب إعلان ترامب عن وقف إطلاق النار.

كما واجه الدولار أيضًا ضغوطًا من الرهانات المتزايدة على أن الاحتياطي الفيدرالي سيخفض أسعار الفائدة، حتى مع تقليل باول من أهمية هذا الاحتمال. واصل ترامب الضغط من أجل خفض أسعار الفائدة يوم الثلاثاء.

شهد الدولار الأسترالي حركة محدودة يوم الأربعاء على الرغم من البيانات التي أظهرت أن تضخم أسعار المستهلكين في مايو/أيار نما أقل بكثير من المتوقع. وتوقفت العملة مؤقتًا بعد يومين من المكاسب مدفوعة بتحسن معنويات المخاطرة.

انخفض التضخم الرئيسي لأسعار المستهلكين إلى أدنى مستوى له منذ سبعة أشهر، في حين انخفض التضخم الأساسي، الذي يُقاس بالمتوسط المشذب لمؤشر أسعار المستهلكين، إلى أدنى مستوى له منذ أكثر من ثلاث سنوات.

أظهرت بيانات يوم الأربعاء استمرار عدم التضخم في أستراليا، مما يمنح بنك الاحتياطي الأسترالي مجالاً أكبر لمتابعة المزيد من التخفيضات في أسعار الفائدة. وقد قام البنك المركزي بالفعل بخفض أسعار الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس تراكمية في عام 2025 ولا يزال يعتمد على البيانات فيما يتعلق بالتيسير المستقبلي.

يأتي ذلك في أعقاب بيانات التوظيف الأسترالية التي جاءت أضعف بكثير من المتوقع الأسبوع الماضي، مما يشير إلى تباطؤ سوق العمل.

وفي الوقت نفسه، انتعشت أسعار النفط في التعاملات الآسيوية يوم الأربعاء، معوضة بعض الخسائر التي تكبدتها في الجلستين السابقتين. وظل تركيز السوق منصبًا على ما إذا كان وقف إطلاق النار الذي توسطت فيه الولايات المتحدة بين إسرائيل وإيران سيصمد.

كما تلقت أسعار النفط الدعم أيضًا من بيانات القطاع التي أظهرت تراجعًا كبيرًا آخر في مخزونات النفط الخام في الولايات المتحدة، مما يشير إلى ارتفاع الطلب في أكبر مستهلك للوقود في العالم.

أظهرت بيانات من معهد البترول الأمريكي يوم الثلاثاء انخفاض مخزونات الخام الأمريكية بنحو 4.3 مليون برميل الأسبوع الماضي، وهو ما يتجاوز بكثير التوقعات بانخفاض قدره 0.6 مليون برميل.

ويأتي ذلك في أعقاب سحب ضخم بلغ 10.1 مليون برميل في الأسبوع السابق، مما يشير إلى تقلص سريع في إمدادات النفط الأمريكية.

عادةً ما تسبق مثل هذه التخفيضات الكبيرة في المخزونات اتجاهات مماثلة في بيانات المخزونات الرسمية، والتي من المقرر أن تصدر في وقت لاحق اليوم.

وساعدت الانخفاضات الحادة في المخزونات الأمريكية على استعادة بعض الثقة في الطلب على الوقود، والذي من المتوقع أن يرتفع مع موسم الصيف.

الخلاصة:

لا يزال وقف إطلاق النار الهش بين إسرائيل وإيران هو محور التركيز الرئيسي في الأسواق العالمية، مما يجعل المتداولين حذرين بينما تتفاعل السلع والعملات مع الإشارات الجيوسياسية والاقتصادية المتغيرة.